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國際貨幣基金 (IMF) 本周一會議中,市場預期人民幣將繼美元、歐元、日圓與英鎊之後,第五個正式納入特別提款權 (special drawing right,,SDR) 的貨幣。(編按:給予人民幣儲備貨幣的地位,具法定地位的全球性貨幣,等同黃金、美元、歐元和日圓。)此舉也代表希望中國經濟接下來能有更多改革,但相關革新是否能隨人民幣納入 SDR 後繼續大刀闊斧,內部也有激烈爭論,但可預料接下來中國債券市場也會變得更加國際化,更有專家臆測人民幣波幅有望擴至 3%。
《CNBC》報導, 就算 IMF 今日真的通過將人民幣納入 SDR 一籃子貨幣,短期內人民幣需求也不會驟然激增,IMF 官員,表示人民幣要到 2016 年 9 月才會真正加進 SDR 一籃子貨幣當中,讓 IMF 會員國有足夠時間調整其 SDR。
美銀美林預估,之後光各會員國調整 SDR 至少對人民幣有上億美元的需求,假設人民幣在全球外匯存底的比重最後升到與英鎊和日圓相當,根據計算全球對人民幣會有相當於 3700 億美元的需求。
不過,全球外匯存底的變化預計需要三年時間,甚至更長。人民幣被認可為儲備貨幣後,中國債券市場也會跟著越來越國際化。如今中國債券市場已榮登全球第三大,但外資持有比例僅 3%,隨著更多國家增加人民幣儲備,這項比例可能攀升到 20%。
至於深化改革方面,儘管中國內部異見仍有分歧,但可預期腳步仍會循序漸進。澳盛銀行資深經濟學家 Raymond Yeung 預估,到明年九月前,人行可能進一步讓人民幣波幅由如今的 2% 擴大至 3%。
今年迄今人民幣已貶值 3%,《路透社》報導,相關人士提到,受到中國經濟情勢不佳影響,短期內恐難以積極改革,使貨幣能更自由流通。參與相關政策討論、不願具名的經濟學家指出,如今當局更難推動資本流動的相關實驗,主要為今年夏季中國股市暴跌逾四成,監管機構推出各項嚴格新措施導致資金更難離開中國,並對人民幣在岸與離岸市場實施更多干預。
中國國際經濟交流中心資深經濟學家指出:「我們控制金融風險的能力還有待提高」並表示:「急於開放資本帳戶可能不利於控制金融風險,因此我們一定會非常謹慎。」中國在爭取人民幣納入 SDR 過程中,的確讓人民幣更加國際化,不僅擴大人民幣交易區間,也有更多各國貿易亦使用人民幣結算。
不過,中國內部對該開放外國資本到甚麼程度意見分歧,更有不少人警告若對跨境流動完全打開大門恐影響社會安定。這些人擔心,更加自由開放的市場恐使國有銀行和其他低效能產業面臨國際激烈競爭,甚至慘遭淘汰。
中國社科院經濟學家分析:「以往相關措辭是『加速』可兌換,如今則改為人民幣兌換有序進行」。但中國對資本帳戶自由化仍戰戰兢兢,「最重要是要把國內問題處理好,我們不能再看到股市另一次崩潰。」