新興國家阻貶,美債不怕!加幣、澳幣債券恐成受災戶

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彭博社和經濟學人9月2日報導,1998年亞洲金融海嘯之後,開發中國家為了減少對熱錢依賴,拼命積累外匯存底。這些錢不少用於購買已開發國家公債,壓低了西方債券的實質殖利率。如今新興市場自身難保,面對經濟減緩、人民幣貶值、Fed醞釀升息等,被迫動用外匯存底救火。國際貨幣基金組織(IMF)估計,今年第一季全球外匯存底減至11.43兆美元,低於去年中全盛期的11.98兆美元。

《金融時報》3日報導,IMF即建議歐洲央行擴大量化寬鬆(QE),挹注經濟,並說要是通膨未見充分成長,應考慮延長QE。IMF也向日本央行喊話,請他們準備好進一步寬鬆。IMF強調,低油價的好處未能實現,所有先進經濟體都陷入低度通膨,貨幣政策必須保持寬鬆,避免實質利率過早上升。

美國公債市場目前面臨諸多亂流拉扯。華爾街日報9月11日報導,中國經濟趨緩在過去數週引發全球金融市場大地震、讓美國公債的需求攀高,但Fed即將升息、卻又讓公債價格受到壓抑。另外,外國央行為了提振經濟或阻貶自家貨幣,紛紛出售美國公債,也使債市前景更加混沌不明。

不過,彭博社專欄作家William Pesek 8月31日發文指出,北京過去幾個月一直在出售美國公債以支撐人民幣,整體外匯存底也在過去一年來萎縮約3,150億美元至3.7兆美元,但其實中國出售美債的規模仍不多,Pesek認為至少有三大原因讓中國不願大量拋出美國公債。

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