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全球股市及公司債是自3月底觸底後激烈反彈，讓許多人深信，過分樂觀的投資人，已讓市場將疫情後可能出現的V型復甦反映完畢。不過，分析師認為，金融市場並未傳達「經濟會強勁復甦」的訊號，相反地，人們對疫情還是非常憂心。
MarketWatch 8日兩篇文章報導，摩根士丹利(Morgan Stanley，通稱大摩)跨資產策略師Andrew Sheets發表研究報告指出，市場對於V型復甦其實看法悲觀。殖利率曲線依舊趨平，美國2年期、10年期公債的利差僅有49個基點。美國及歐洲的長債殖利率仍逼近歷史低，美國10年期公債殖利率只有0.65%、德國為-0.48%。
不只如此，對經濟成長較為敏感的類股表現遜於大盤，大型企業的股票漲勢也優於小型股。成長股相對於價值股的昂貴程度則來到歷史高附近。
Sheets認為，上述跡象都跟經濟有望強勁復甦的預期背道而馳，相反地，人們相信成長仍會疲弱、不確定因素偏高。
美國銀行證券及量化策略師Savita Subramanian 8日也年中展望簡報會中表示，她不認為市場反應的是「一都會很棒」，因為投資人仍在持續推升防疫概念股(例如科技巨擘、線上零售商)。
Subramanian預測，標準普爾500指數年底將下探2,900點，約較目前下滑8%，主因不顧疫情快速重啟經濟的後果已逐漸顯現。
千禧世代在剛要進入社會時巧遇2008年金融海嘯，當他們好不容易站穩腳步之際，又面臨另一次經濟災難。基於上述原因，Subramanian擔憂，人們可能會因此採取「經濟衰退甚至大蕭條時期」的消費心態。
大摩看多美股
大摩最近一份研究報告對美股更加樂觀，認定美企大量裁員，將推升企業獲利。
Zero Hedge 7月5日報導，大摩證券策略長Michael Wilson發表研究報告指出，對多數企業而言，員工佔據的成本最高，而經濟衰退最大的特色就是失業率驟增。本次衰退中，失業率短短兩個月從歷史低點3.5%飆升至接近15%。一般而言，失業率要花1-2年才能達到循環頂峰。然而，這一次失業率增速卻是正常的兩倍快。Wilson認為，這應該能使企業在經濟走出衰退陰霾時，擁有比往常更精簡的成本結構。
值得注意的是，投資人不再貪婪。CNN Business研製的反指標「恐懼與貪婪指數」(Fear & Greed Index)8日來到53點、屬於中立位置，低於一個月前的67點貪婪水位(圖見此)。
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