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摘要
1.什麼是4%法則？假設小明準備好1,500萬元的退休資金，並且進行適當的投資組合，以4%法則換算，就等於他每年可以提領60萬元作為生活費，相當於每月有5萬元。
2.過去4%法則是以美國人60歲屆齡退休後的30年為前提來進行規畫。但現代人平均壽命增加，並且傾向提早退休，所以未來退休的提領年限可能要拉長到50年。如此一來，4%法則的成功機率就僅剩36%。
過去大家在規畫退休金時，常常會聽到一個知名的「4%法則」，這是在1994年由美國麻省理工學院的退休財務顧問威廉．班根（William Bengen）所提出。所謂4%法則是指，如果你退休後持續做好投資規畫（例如股債配置各半），並且每年只提領其中的4%資金當成生活費，即使通膨增高，也可以安心退休至少30年，不必害怕花光老本。
所以，假如小明準備好1,500萬元的退休資金，並且進行適當的投資組合，以4%法則換算，就等於他每年可以提領60萬元作為生活費，相當於每月有5萬元。
提早退休＋平均壽命增
應拉長退休提領年限
4%法則過去被視為退休的黃金準則，基於此法則提早退休的FIRE（Financial Independence, Retire Early）族更奉為圭臬。但隨著近年全球通膨高漲，這些退休族被迫支出更多的生活費，同時在投資上經歷了去年的股債雙殺，就連傳統股債六四組合也曾出現幅度逾20%的大跌，那麼4%法則是否還能適用，成為很多人的疑惑。
筆者長期關注退休議題，其實在國外很早就已經發現傳統4%法則的問題，並且推出新的版本，可以提供給投資人作為參考。
根據著名的先鋒集團（Vanguard Group）的研究，過去4%法則是以美國人60歲屆齡退休後的30年為前提來進行規畫。不過，隨著現代人平均壽命的持續增加，並且新世代更傾向於要能提早退休，所以未來退休的提領年限可能要拉長到50年。但如此一來，原本4%法則的成功機率就僅剩36%。
再者是，原本4%法則是假設投資報酬等於市場指數的回報，並未考慮到投資費用，但實際投資都是有成本的。
根據統計，如果投資費用率為0.2%，那麼成功機率會降到28.8%；如果費用率為1%，則成功機率就只剩下8.6%。而若再將原本研究假設中的投資範圍不夠多元分散（僅限美國國內資產）、沒有彈性的固定提領率等問題納入，成功機率就所剩無幾了。
為因應上述問題，先鋒集團就將傳統4%法則進行優化，假設退休後的投資配置仍是股債各半，但將提領年限拉長到50年，債券就配置在美債，而股票則就下列4種不同投資組合，並搭配不同的提領方式（注意，任一方式都包含了通膨），以比較出哪一種組合的提領率會最高？
①股票的投資範圍只有美股，投資費用率為1%，提領方式則是採用固定比率。在此方式下，安全的提領率只有2.6%。
②股票的投資範圍是美股加全球股，投資費用率為1%，提領方式採用固定比率，則提領率可以提高到2.8%。
③股票的投資範圍是美股加全球股，提領方式採用固定比率，但投資費用率降低為0.2%，提領率可以再提高到3.3%。
④股票的投資範圍、投資費用率與③相同，但提領方式是每年採取「動態提領」，這樣提領率可以提高到4%。