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富邦媒、網家值得入手嗎?生活選股達人阿格力:疫情若趨緩,海外電商營收仍成長!

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富邦媒、網家值得入手嗎?生活選股達人阿格力:疫情若趨緩,海外電商營收仍成長!

今年疫情為電商業者帶來商機,尤其突然升溫成二、三級警戒的階段,由於群聚人數受限、實名制、餐廳禁內用等政策,使得富邦媒(8454)的momo購物網(以下簡稱momo)與網家(8044)的PChome線上購物(以下簡稱PChome)業績創新高,富邦媒更被納入台灣50指數成分股。電商的熱絡也讓相關的產業如負責運送貨運、紙箱等相關物流公司連帶受惠。接下來隨著疫情降溫,電商業將會遇到怎樣的變化?

電商是一個容易比價的平台,一直以來為了搶得消費者的目光,同品項的價格戰與到貨時間一直是顧客選購的兩大關鍵,因此削價競爭變成電商的必要手段,使得毛利率表現也相較實體通路不佳。例如同為百貨類別的遠百(2903),今年第2季的毛利率為48.14%,但兩大電商富邦媒與網家的毛利率都僅約10%出頭(詳見表1)。

不過,網家毛利率雖然比較好,但為何富邦媒的營業利益率表現反而較佳?這與網家先前為了商店街與蝦皮的免運之爭,運費補貼侵蝕收益有關。直到這兩年持續調整商城經營的策略與比重,拉高24小時購物的比例、停止商店街運費補貼的惡性競爭後,虧損幅度縮小,並逐漸在營業利益率的成長上看到成效。

富邦媒》持續優化物流
有助改善包裹運輸里程

只要使用過這兩家網購業者的人一定會發現,PChome一箱就差不多能裝下一次訂單的商品;而momo的一筆訂單,則可能會分成很多個大大小小的紙箱到貨,這是因兩家業者的倉儲策略不同。PChome使用集中的倉儲,讓消費者收到較少的包裹箱數,可以減少過多包裝而降低成本;momo則把倉庫供給點放在接近客戶的地方,所以除了廣設自有倉儲設施外,並透過增加更多的衛星倉來貼近客戶所在位置。缺點是,所需使用的包裝成本與人力相對也會比較高。

而富邦媒在三級警戒中,這個分倉、分箱到貨的策略便展現顯著優勢。相比要等待全部集貨才出貨的網家,富邦媒先把能到貨的產品出貨,並提供明確會陸續到貨產品資訊,更受消費者接納,使其今年第2季合併營收創單季歷史新高,約為新台幣222億6,000萬元,較去年同期成長40.6%,每股盈餘(EPS)4.86元遠優於去年同期的3.36元;上半年累積合併營收約406億2,000萬元,較去年同期成長31.3%,EPS 9.15元也優於去年同期的6.51元。

而接下來,富邦媒更持續優化物流,台南市的「南區儲配運輸物流中心」預定於2023年加入營運。南區儲配運輸物流中心將透過「大數據存量分析」進行南北商品存量分配,再配合子公司富昇物流車隊進行配送,可以改善並減少包裹運輸里程及碳排放,維持甚至於提高貨運效率,近而達成優化管銷的可能性。保持提升物流能力與疫情期間良好的使用者體驗,將能為富邦媒累積未來持續成長的基礎。

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