《Smart智富》成立於1998年，提供股票、基金、期權、黃金、外幣、債市、房地產、保險、退休規劃、消費觀念等投資理財領域的知識、情報與課程服務。旗下產品有台灣發行量最大的理財月刊－《Smart智富》月刊、排行榜常勝軍－《Smart智富》密技雙月刊、《平民股神教你不蝕本投資術》《權證小哥教你十萬變千萬》等財經暢銷書，以及DVD、課程講座、大型論壇、facebook等，全方位服務投資族群需求。
2004年博達（已下市）做假帳，董事長葉素菲掏空公司63億元，最後被判刑14年，公司根本沒賺錢，但股價炒到368元，掏空案爆發後公司黯然下市。2007年，PCB大廠雅新（已下市）連續7年平均配發3.2元股利，卻在假帳爆發後直接20根跌停下市。2015年，揚華、佳營電子、宇加科技、勁永、國勝……，這些公司都不是KY股，也都曾做假帳、假交易，最後黯然下市櫃。
即使不是做假帳，也有不少非KY股因為公司本身或產業變化、陷入財務危機等，從高峰摔落股底，最終面臨下市，例如太陽能股王益通（已下市）股價最高來到1,205元、精碟（已下市）股價最高350元、華映（已下市）、勝華（已下市）等，股票代號從此消失。
我個人長期投資民生消費股，存股組合當中的標的，大多是穩健成長股，股價長期一路向北，至今股票市值已超過5,000萬元。當然投資過程也有踩雷的時候，例如我曾經在2012年以約450元的價格買進王品（2727），至2014年在410元左右停損賣出；爾後王品在2020最低跌到49.5元。不論是不是KY股，都有可能因為投資失當而損失慘重。
其實KY股也有績優的股票，像台股上市股后矽力-KY（6415）、上櫃股后譜瑞-KY（4966）、工具機大廠亞德客-KY（1590）、半導體IP供應商世芯-KY（3661），以及我的存股標的鮮活果汁-KY……等。台灣IC設計大廠聯發科（2454）也曾在2018年買下晨星-KY（已下市）；鴻海（2317）旗下也有不少KY股，如臻鼎-KY（4958）、訊芯-KY（6451）、乙盛-KY（5243）、GIS-KY（6456）……等。
觀察董監持股比率變化 掌握公司經營狀況
那麼，要怎麼分辨所投資的股票是否安全呢？長期關注華倫老師的讀者應該知道，除了要挑選符合存股條件的公司之外（詳見表1），也可以觀察大股東對公司的持股狀況。前文所述那些出事的股票，除了公司本身在產業中的競爭力不佳之外，還有一個共同的特點——大股東和董監事就不斷出脫持股。
因此，在股票上市後，我會持續觀察大股東、經營階層的持股變化。以鮮活果汁-KY和最近深陷假帳疑雲的淘帝-KY做比較（以下持股比率資料月份為2020年11月）：
鮮活果汁-KY董監持股高達54.47%，單單黃國晃董事長個人就持有9,182張，持股比率高達27.13%，高階主管也持有數百張到數千張不等。鮮活果汁-KY上市後，除了贈與之外，並無一般的交易，也就是沒有將持股轉讓賣出的紀錄。
反觀淘帝-KY，董監持股是0%，董事長和高階主管個人皆無持有公司任何股權；董事長是透過Topwealth International Holdings Limited公司名義持有14.65%股權，然而可看到該公司在2018年6月和2020年1月各賣出了6,000張淘帝-KY。我們單就這2家公司的董監事和高階主管持有公司的股權比率，就能瞧出端倪了。
我個人長期存股，不限於是否為KY股，加上參與KY股除權息又有稅負的優惠（詳見表2），對於2021年股息即將突破200萬元的我來說，也是一個避稅管道。如果你真的十分害怕，可以減少KY股的配置比重，若要完全避開，也沒有不可以，存股原本就是要選擇你有信心的股票。下期專欄我將介紹優質的KY股供大家參考。
小檔案＿華倫
學歷：國立中央大學土木研究所
經歷：台塑關係企業營建部工程師、先後在13所國高中當代課老師
現職：財經專欄作家
著作：《流浪教師存零股 存到3000萬》、《他靠零股存到3000萬——華倫老師的存股教室》、《華倫老師的存股教室2——股利與成長雙贏實戰》
作者簡介_Smart 智富月刊
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