當年如果買台積電,現在身價超過10億...那買0050、0056也是一種「倖存者偏差」嗎?

四年級後段班,畢業自台大商學系。退伍後,曾在《天下雜誌》和《商業周刊》擔任行銷企劃,然後在29歲進入證券業,負責協助企業申請股票上市。44歲,決定離開職場,作個全職的股票投資人,並靠著一檔股票養活一家七口。53歲,將投資心得,寫成《只買一支股,勝過18%》一書,成為作家。4年內總共出了8本書,內容涵蓋「投資」、「電影」、「退休」、「旅遊」和「勵志」等多重面向。最新的著作是2017年2月出版的《只買4支股,年賺18%》。

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摘要

1.許多人認為選股成功者其實只是運氣好,是「倖存者偏差」。

2.施昇輝認為自己選擇0050、0056,就是避免過度依賴運氣。雖然長期持有0050的策略在台灣市場表現很好,但若地緣政治風險加劇或台灣經濟下滑,這個策略也有風險。

俗話說「股市沒有專家,只有贏家和輸家」,但很多專家看到有人選股選得比他好、賺得比他多,就動不動抬出「倖存者偏差」這5個字來說對方只是運氣好。在股市情願做被人罵的「倖存者」,因為這樣總比只能罵別人是「倖存者」好吧?你是嗎?

「倖存者偏差」的學術定義是:
過度關注倖存的人事物,從而忽略那些沒有倖存的(也可能因為無法觀察到),便會得出錯誤的結論。

後來當然被很多人簡化成「你就是狗運好。」其實也沒關係,因為這樣或許更容易理解,更容易讓人警惕,雖然這個人(或這一次)用這個方法能夠成功,但不代表每個人(或每一次)都能成功。

在投資上更是如此。你這次選股賺到錢,雖然你可能忽略某部分的風險,但這個風險這次正好沒有發生,所以你賺到錢了。以後你以為都可以忽略相同的風險,結果有一次這個風險太大,卻造成了你的大虧損。

當年貨櫃三雄大漲,很多人都靠此賺了大錢,然後號稱自己是「航海王」,自以為是「股神」,結果後來絕大多數都成了「水鬼」。

知名韓劇《魷魚遊戲》裡有個「過玻璃橋」的遊戲。參賽者要通過16關才能到達對岸,每一關就是要你選要踏在哪一塊玻璃上。踏在一般玻璃上,就會摔下去粉身碎骨;踏在強化玻璃上,就安全過關。要16關全部通過,你才能倖存。

有人會說這個遊戲全憑運氣,但選股永遠都存在「資訊不對稱」的風險,你不可能收集到100%的資訊才做投資,例如企業經營的未來展望一定充滿不確定性,所以當然也有「運氣」的成分。

任何人的成功,除了努力,多少也有點運氣,但我認為絕大多數人選股的成功,後者的成分更大一些,因為絕大多數的人都沒有能力做基本分析,都只是到處聽明牌。

我之所以只買0050(元大台灣50)、0056(元大高股息),就是不想再靠運氣了。我不會成為「股神」,因為我不需要讓大家崇拜我,然後來上我開的一堂很貴很貴的課。

我也不奢望賺大錢,夠用就好了。很多人想說加薪不易,就想靠投資股票迅速翻身、提早財富自由,當然就必須選股,然後以為自己一定就是「倖存者」。能這樣做到的人少之又少,或許你現在知道的財經網紅其實也不是,但大家都很有信心自己會是那個極少數的成功者。

我認為我這輩子也曾經糊裡糊塗成為「倖存者」,那就是我在1990年初賣掉所有股票,把錢拿去買了我人生的第一間房子,躲過了當年到暴跌1萬點的慘烈行情。當時受過重傷的人,很多過了40年還是不敢買股票。我哪裡知道股市會暴跌?不過就是買間房子、圖個安定罷了。

年初演講時,有位聽眾說如果我當初把錢拿去買台積電(2330),現在身價可能超過10億元。他說我別沾沾自喜,因為我其實錯過了更大的報酬,根本不配稱「倖存者」。1990年,台積電還連年虧損,請問當時誰這麼有眼光啊?

買0050、0056難道就不是「倖存者」了嗎?

這幾年,很多投資人都擔心兩岸可能開戰,對投資就躊躇不前。我確實刻意忽略這個地緣政治的風險,繼續買00500056。現在當然是對的,但萬一真的有一天發生了戰爭,這些一直觀望沒進場的人,肯定會用「倖存者偏差」來嘲笑我們。

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