劉烱德分析師像你鄰家好大叔
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著作：
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生技產業是近幾年相當熱門的投資話題，吸引市場大量的資金挹注，甚至有人會說，生技產業將會成為台灣下一座護國神山，這是有可能的嗎？
大叔就來跟大家聊聊什麼是CDMO。
生技製藥是一條漫長且艱辛的道路，從潛力藥物組成、臨床前測試、一直到完成3期試驗、通過機關審核，這一走時間動輒10年，相關的開發資金估計需要3億～3億5,000美元。
而開發藥物過於曠日廢時，發售後還要面臨醫院採納意願，因此過去很長一段時間，生技公司基本上都被幾家大公司所壟斷，小公司往往卡在新藥研發階段，就因資金問題無法繼續走下去（雖然有可能成功），最後只能賣給大公司，或是做做仿製藥，等新藥專利保護期過了分一點甜頭。
不過，這樣的局勢在過去幾年，因為全球疫情大流行、地緣政治、貿易壁壘等多方面的交叉影響，讓整個生技產業的結構產生了重大變革；由於疫情的快速蔓延，加速了很多新藥審查的時間，讓許多小廠有冒出頭的機會，但這些小廠沒有自己的工廠，於是需要將藥物的生產製造給外包出去。
另一方面，大廠需要龐大的資金研發專利，或是收購更多小廠來壯大規模，為了省時省經費，只好將本來想獨占的業務，慢慢釋出來讓其他公司做，這點其實跟早期的科技廠很像，例如以前Intel都是設計、製造、銷售一把抓，但台積電將晶圓代工這個商業模式化後，許多IC設計廠就如雨後春筍般誕生，讓整個半導體產業更加壯大。
CDMO就是這樣的一個專業醫藥委託開發暨生產製造服務，宛如生技產業中的台積電，從製程開發、配方測試幾乎一手包辦。
這種一條龍式的服務，讓許多生技公司不僅能控制成本，還能在降低風險的同時提高效率，進而讓更多的人願意投資生技產業，更多的錢就能做更多的事，進入一個正向循環，因此CDMO產業非常值得投資人關注。
CDMO帶來的龐大商機
大叔認為CDMO是一個極具前途與潛力的新興產業，目前已然成為全球生技製藥業的趨勢。從之前的新冠疫苗，到多款癌症藥物，甚至是日常頭痛使用的斯斯感冒膠囊、普拿疼等，幾乎無所不用CDMO。
國際調研機構GII表示，全球CDMO市場規模預計將從2020年的1,601億美元，成長到2026年的2,426億美元，年成長率7%以上。而且最關鍵的是，這個產業仍沒有明顯的「頭部效應」，也就是世上前5名的大公司，瓜分了產業8成以上的市占率或利潤。像是台積電在晶圓代工領域、或是微軟在作業系統領域、Google在搜索引擎領域等。這些產業因為有龍頭公司寡占市場，讓新切入者很難有競爭力。但目前CDMO市場中，就算是全球市占率第一的瑞士Lonza，營收也只有57億8,600萬美元，占不到總體市占率的4%。
全球目前僅有十幾家CDMO公司營收超過5億美元，另外高達75%的公司營收甚至低於5,000萬美元。可以說這個市場還沒出現代表性的公司，競爭仍然很激烈，在這樣的前提之下，台廠在CDMO領域就有很大的機會。政府去年也推出台灣新版《生技醫藥產業發展條例》，將CDMO納入稅務優惠的適用範圍，目標是讓台灣成為全球CDMO產業的重要中心。
台廠CDMO的機會有那些？
CDMO屬於代工， 保瑞董事長盛保熙曾在受訪時表示：「台灣很會代工、很懂怎麼幫別人代工，我們願意24小時在電話上溝通，你要美國人晚上10點跟你開會，那是不可能的」。