快收藏!專職投資人的「長期選股清單」大公開

撰文者Sunny愛Money

Sunny愛Money是新手及小資族的最佳理財夥伴,教你用 ETF輕鬆致富。 我們規劃了最完整的ETF報價資訊,邀請理財專家教導新手正確理財觀念,提供獨家多元試算表格。 每天跟著Sunny愛Money成長一點,不小心就完成了「不知不覺存錢」的目標!

 快收藏!專職投資人的「長期選股清單」大公開

原文:投資檢查清單

一些投資大神在投資前,都會確認自己的檢查清單。確認自己是不是哪些因素沒考慮到,哪些遺漏了?

在一些很專業的領域,例如飛機駕駛員或外科醫生,就算再熟練,也不敢不事前檢查清單,因為一漏掉可是會出人命。

投資也是如此,都把自己辛苦打拚存下來的錢拿來投資了,怎能不謹慎?以下是我列的,供大家參考(以下清單適用於長線投資,中短期事件交易不適用)。

一、生意本質:

產品需求是否經久不變?
產品是否高頻次消費?是否有回頭客?
產品是否能差異化?
是否是笨蛋也能經營好的生意?
產品是否為客戶帶來該有的價值?是否是雙贏生意?
產品是否對客戶有極大的吸引力?客戶甚至喜歡到願意替你分享?
該生意是否過分依賴某個不能控制的因素?例如過分依賴信貸市場、過分依賴某個客戶、或毛利率大受某個物品價格影響?
產品競爭力是否完全依靠隨時可能被顛覆的技術?

二、競爭情形:

是否是該領域最有競爭力的公司?
競爭對手總數正在增加還是減少?產業集中度為何?
該行業進入門檻是否夠高?
該產業未來10年增速?
該產業是否大者恆大?
是否在競爭激烈時仍能維持價格?現有的毛利率是否只是因為產業新興,還未經廝殺?
跟供應商的議價能力變化?
是否有定價權?是否過度依賴大客戶?
是否忽視創新的極強對手?

三、管理能力:

是否是個不自私的人?
是否說到做到?還是愛吹牛?
管理層的利益是否緊緊與股東綁在一起?是否增加持股?
管理層的薪資獎金合理嗎?
是否能力強到我佩服的五體投地?
資源分配的能力是否優異?
是否有熱情?是否有永續經營的理想?
是否專注本業,還是喜歡分心搞一堆副業?
是否能為了長遠發展,不惜犧牲短期利益?
當管理層犯錯時,是否誠實告知股東?
企業文化是否官僚、傲慢?
是否嚴控營運成本?營運成本是否比對手低?
研發創新的速度與力道是否拿捏得好?
是否經過逆境的測試?(不景氣、激烈競爭)
員工是否真心希望公司茁壯?是否願意拿出拚勁?
整體員工素質是否良幣驅逐劣幣?

四、護城河:

客戶黏性高嗎?(轉換成本、業務嵌入性、網路效應、品牌)
是否有區域性優勢,可阻隔外來競爭?(ex:水泥、房產)
是否有規模優勢?
是否有行政壁壘?(專利、政府特許)
是否有強大的渠道?

五、財報檢視:

資產負債表是否乾淨?
現金是否充足?是否能渡過任何極壞狀況?
存貨是否可能大幅減損?(ex:消費電子、流行服飾、農產品)
存貨天數是否超過2個月?
應收帳款天數是否超過3個月?
固定資產中,是否有高估的狀況?(ex:設備、商譽)
理財性投資是否穩健?策略性投資是否聚焦?爛資產是否積極處分?
是否忽略核心業務的再投資?
負債率是否超過70%?流動比率是否低於100%?
毛利率是否提升?(訂價權、接好單、控制原料成本、良率)
營收成長率是否大於推銷費用成長率?(有競爭力的產品,別人搶著買)
管理費用是否花在刀口上?
產業逆風時,是否加大研發費用,與同業拉開差距?
獲利成長率是否大於營收成長率?
是否將損益兩平點不斷降低,負擔愈做愈輕?
是否有良好的非槓桿ROE?
股本是否不當膨脹?(可轉債、現金增資)
財報認列是否保守?(折舊年限、費用資本化)
是否需要巨額的資本支出?資本支出是提高營收or只是維持競爭力?
是否有複雜的關聯交易?
是否突然變更記帳規則,以調解利潤?
資訊披露是否透明?
非控制權益比例是否太高?需要查個體報表,不然會被誤導。
大股東若質押股票比例是否過高?會有炒股價、做假帳的誘因。
是否有財務經理離職?(轉部門也必須小心)

購買固定資產是否將錢花在刀口上?折舊是否加速?
無論景氣好或壞,營收成長率是否比同業強?
是否有良好的獲利長期紀錄?
是否有匯差的問題?
營業現金流好嗎?(對供應商、客戶的強勢程度)
是否有眼花撩亂的資本操作?
是否市場一直在傳公司利多,公司卻不斷澄清?很可能是公司在炒股票。

六、估價:

未來5年獲利的穩定性有多高?
獲利成長率是否年化超過10%?獲利能力是否能輕易複製成長?
現價買入,1年內可能賺40%嗎?
現價買入,3年內可能賺1倍嗎?
下檔風險是否夠小?
買之後股價腰斬,是否還敢加碼?
是否在產業週期頂端?
是否能賺到雙擊?
股息紀錄如何?

七、其他檢視:

該投資是否是時間的朋友?
是否過份迷信某人的明牌?
是否過份迷戀舊有的投資?
是否過於相信內部人的話?
仔細聆聽市場批評和質疑的聲音,是否有其道理?
什麼狀況下,我這項投資會失敗?
如果發生了…的最壞狀況,那這項投資會如何?
這項機會跟我目前手上最看好的機會比起來,有比較吸引人嗎?
我是否有其他非理性的心理因素作祟,讓我衝動買這項機會?
賣方力道是否即將被多方反轉?
我為何比市場對於該項機會更有遠見?
是否有證據證明這個股票缺乏關注?
是否充分聆聽反方意見?是否低估負面因素的影響?

本文獲「Sunny愛Money」授權轉載,原文:投資檢查清單


  • 分享: