近期市場因川普、關稅相關消息不斷驟變，讓投資人感到萬分苦惱，在這樣的市場走勢下，要如何配置手中的股票與債券，成為一大關鍵。
兩大趨勢下，債券成為投資組合「剎車皮」關鍵角色
在股市波動時，持有債券的人相對較為安心，因為債券在此時發揮了「剎車皮」的作用，是一個投資人可以嘗試佈局的良好工具。主要在兩大趨勢，首先是聯準會已重啟「降息循環」，儘管初期市場表現可能不如預期，但整體而言，降息仍有利於長期債券的表現，尤其是長期公司債，因為其利息回報較高，且在降息過程中存在賺取價差的機會。
即便川普的關稅政策可能導致通膨再次上升，聯準會可能暫緩降息。但仍不影響整體趨勢向下，只要不遇上升息，長期來看債券仍然有利。但或許投資人會擔憂，過去兩年的債市送分題變送命題，今年真的會是好的進場時機嗎？
根據統計數據顯示，首次降息後的6～9月仍然是不錯的佈局時機，因為聯準會的降息採漸進式的，而非一次性大幅降息。翻開歷史經驗，BBB級的公司債在1989～2019年過去五次降息週期，在首次降息後持有兩年都有正報酬，且在首次降息後六到七個月進場並持有兩年，平均能獲得2成以上的報酬，顯示現在進場仍是不錯的時機。
第二個趨勢，是減少財政赤字與政府債務，川普政府展現出減少財政赤字的決心和方向，即使短期內難以達到從7.2%減到3%的目標，但此舉有望降低政府負債，改善財政狀況，並減少新債發行，進而減輕市場的新債供給壓力，提升現有債券的價格。
布局長年期BBB級公司債，有票息收入也有機會獲得資本利得
在這兩大趨勢下，布局債券仍大有可為。尤其是長年期BBB級的公司債。先看BBB級債券，仍屬於投資等級債，財務狀況相對穩健，違約風險相對較低。也因為其信用評級在整體投資級債中相對較低，市場會要求較高的殖利率來補償違約風險，因此殖利率相對較高，適合希望在可接受的風險下追求較高回報的投資人；至於選擇長年期債券，在於它對利率變動較為敏感，在降息趨勢下，除了票息收入外，還有機會獲得資本利得，也就是債差收易。
基本上，長年期BBB等級債券的殖利率高於其他投資等級、不同年期的美國公債，根據 2025年2月的資料，殖利率已來到5.9%，較10～15年期的5.6%或AAA級的5.5%殖利率都高。
此外，長年期BBB級債券兼具投資等級債的穩健性與潛在的資本利得空間，適合長期配置，並能在市場波動時提供抗跌效果。在2024年7月～8月的股災期間，台股加權指數和美國納斯達克指數分別下跌17%和14%，但同時間長年期BBB級債券卻有3%的正報酬，凸顯其「剎車皮」的作用。若將股債各配置一半，資產回檔幅度會顯著降低，有助於穩定投資人的資產與心態。
20年期以上BBB投資級美元公司債ETF，排除地緣政治與爭議性產業影響，發揮防禦效果
因此長年期BBB級債券ETF在近期備受關注，像是富蘭克林華美投信推出的「20年期以上 BBB 投資級美元公司債 ETF (00982B)」，它具有3大特色。
一、降低風險因子，排除新興市場發行的債券來降低地緣政治和匯率風險；
二、排除爭議性產業像是武器、煙草、博弈；
三、設定單一產業配置上限為10％，達到分散投資風險的目標。
另外它在選債也有特色。例如指數成分債設定票面利率必須大於4.5%，提供穩定債息收入，同時鎖定20年期以上的長年期債券，以提供較高的殖利率，較能兼顧收益與資本利得
2025年世事變化難料，佈局長年期BBB級債券是一個不錯的時機，除了能提供穩健的收益外，在資產組合上也能發揮降低波動的防禦作用，建議投資人可將其納入資產配置的考量。