接下來看看第二個盲點：賣出的價格如何影響報酬率。
當投資人在2000年10月買進並持有到2005年底時，突然心血來潮想要知道自己投資的收益，就以當天的股價來計算報酬率，卻發現年化報酬率居然是-4.12%（圖五），持有了5年卻換來22.3%的虧損，這是何等的難堪。
而另一位投資人更慘，因為這位投資人是位退休人士，把每年的現金股利作為自己退休的花費，在現金股利不再投入的情況下，年化報酬率是更為悽慘的-9.07%（圖六），即便將歷年的現金股利還原，仍舊虧損了21.1%。
這樣的結果令這兩位投資人深深覺得自己買錯了股票，而選擇在隔天將股票全部出清，不只錯過之後的配股及配息，更因為賣在相對低的價位，令自己的資產大幅縮水，實在可惜。
圖五：2000年10月開盤以100萬買進中華電，截至2005年底報酬率概況
圖六：2000年10月開盤以100萬買進中華電，截至2005年底報酬率概況（無複利概念）
上述的例子其實只是在玩數字遊戲，歷史的資料確實無法證明未來的績效，要知道，沒有任何人清楚空頭何時到來，也沒有任何方法得知股價如何漲跌。這篇主要想表達的重點是：執著於以股價現值來換算報酬率並無益於投資規劃，唯有做好資產配置才能遨遊於市場，而不被市場所操控。
所以，任何個股都沒有所謂的合理買進價或賣出價，所有的操作都應該依據自身的能力來判斷，而不是追隨著別人的腳步。
當獲利只停留在薄紙上亦無用矣
許多投資人都習慣以股價現值來作為報酬率換算的依據，這個作法並沒有什麼不對，卻很容易成為壓倒駱駝的最後一根稻草，就如同圖五及圖六的那兩位投資人，多麼可惜。
再者，在2002年10月到2007年10月的多頭年代，投資人大多擁有不錯的帳面獲利，欣喜之餘更不斷地投入新的資金，卻沒有想到那該死的雷曼兄弟點燃了金融海嘯的引信，使得這些漂亮的帳面獲利在2008年全數轉為帳面虧損，更有許多投資人因為承受不了心理上的壓力，選擇在股市低迷時將持股全部出清，至此，最後的一根稻草徹底將駱駝壓倒了。
而黎明總在黑夜過後來臨，2009年2月正式開啟了新的多頭年代，直至今日，這場盛宴依舊持續著，更造就了許許多多的投資達人，卻沒人知道在不久的將來會有多少投資人存活下來。
在多頭市場中想要獲利，不需要多麼高超的技巧，每個人都有能力獲得正報酬，而真正能在市場中存活下來的，往往是那些默默耕耘以及不斷學習的智者。
解決盲點的方法：
1.做好妥善的資產配置：謹記，投資最好使用閒錢，即便缺少了這筆錢也不會對生活造成任何影響，才不會在錯誤的時間點作出錯誤的決策。
2.分散持股：持有多種產業的佼佼者，產業的輪轉正好可以提供風險的緩衝。
3.汰弱留強：當持有的理由消失的時候，果敢的出清手中的持股，即便這樣會令你產生虧損，也不要抱著不切實際的期待，承受著帳面虧損及壓力。等到持有的理由再度出現時再買回也不遲。
本文獲「小小書僮奇幻日誌」授權轉載，原文：報酬率的迷思