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道瓊工業平均指數2月初慘崩，一週之內兩度狂跌逾千點、出現世紀大地震，摩根士丹利（Morgan Stanley、通稱大摩）跨資產首席策略師Andrew Sheets警告，這還只是小菜一碟，真正的崩盤行情還在後頭，估計將在2018年稍晚出現。
CNBC 20日報導（見此），道瓊工業平均指數、標準普爾500指數、那斯達克指數2月8日的收盤全都比1月26日歷史高低了10%，是2016年以來首度出現這樣的修正規模。不過，Sheets 20日發表研究報告指出，這才僅是開胃菜，主菜尚未上桌，就大摩的景氣循環模型來看，已開發市場仍處於循環末期，在這樣的時期中，股市上揚、通膨增溫、貨幣政策緊縮、原物料報價攀高、波動率上揚都是相當正常的現象。
Sheets直指，經濟數據和企業財報目前的亮眼表現，還是可以抵消些許通膨疑慮，然而，等到第一季結束後，情況就會變得複雜。3月過後，市場得開始消化核心通膨上揚、採購經理人指數下降、出人意表的經濟數據以及盈餘修正等問題。
若從波浪理論的觀點來看，美股最近幾週就有再次拉回測試低點的疑慮。MarketWatch報導（見此），ElliottWaveTrader.net分析師Avi Gilburt發文指出，由於近來美股反彈無力，因此在第四個波浪結束前，標準普爾500指數可能會再度測試前波低、甚至下探更低點。
Gilburt直指，由於第四波是艾略特波浪理論最為變幻莫測的一波，因此接下來股市震盪會加劇。目前標普500處於第4波的b波反彈波，若指數跌破2,700點的力道不強，那麼接下來數週可能會繼續保持在b波之內；若指數一口氣摜破2,700點，未來幾週將下探2,400點。不過，只要2,400點能順利守住，標普500應可在2018年底或2019年初強升至3,011-3,223點，惟屆時恐怕會出現20-30%的修正幅。
美股重挫，基金經理人在減碼持股的同時，對債券這個「避險天堂」的配置比例卻不增反減、創下20年低，現金部位則拉高，觀望氣氛相當濃厚。
CNBC、Zero Hedge等外電2月13日報導，美銀美林最新公布的調查顯示，基金經理人的債券配置比例為淨減碼69%、創該證券20年前開始進行這份調查以來的新低紀錄，股市的配置則較1月份調查到的比例狂減12個百分點至淨加碼43%，減幅創兩年高。調查顯示，六成的專業經理人警告，通膨跟債市遭遇的麻煩，恐引爆「跨資產類別的崩盤走勢」（cross-asset crash）。這些經理人的現金部位也從1月的4.4%上升至4.7%。
另一方面，美銀美林的「牛熊指標」（Bull & Bear Indicator）也僅從8.5點略降至8.4點，依舊在「賣出」領域，暗示美股可能會再次測試最近的低點。（全文見此）
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