77年次的阿格力，臺灣大學生物科技所博士，在忙碌的科學研究之餘，憑藉日常消費找出優質企業，堅信「選股要去商店街、而非華爾街」。過去曾是投資績效慘不忍睹的小散戶，直到遇上「生活投資學」才開啟逆轉勝。2013年中，開始在個人部落格推廣生活投資選股法，期望每個散戶都能找到屬於自己的一手私藏股。著有《我的購物車選股法，年賺30％》。在商周財富網另有《學校沒教的理財必修課》專欄。
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富邦媒（8454）毛利率走勢，引用自財報狗
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網家（8044）毛利率走勢，引用自財報狗
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「運費補貼」是毒藥，營收再好也會受衝擊
去年網家第三季EPS虧損0.12元，全台媒體狂批PChome的網頁老舊跟APP難用，無力抵擋「蝦皮拍賣」，實際上，蝦皮影響的是並不是網家的PChome購物，而是轉投資持股48.65%的商店街（4965）和露天拍賣。
攤開網家財報，2017Q3營收為72.99億元，繳出年增率15.2%的高水準表現，所以許多批評PChome介面難用的評論雖然沒錯，不過網家營收還是續創高峰，真正造成傷害是子公司商店街因應蝦皮拍賣祭出「運費補貼」的七傷拳（先傷己，後傷敵），光2017第三季就虧損3億元，連帶影響母公司網家的每股盈餘，下圖可見2017年受子公司商店街營運低落與運費補貼的影響，使營業利益率一去不回。
網家（8044）營業利益率走勢，引用自財報狗
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而這場流血戰尚未停止，商店街高層計畫透過現金增資繼續補足銀彈，加碼補貼運費。近期中央社報導，2018年1月份商店街的超商取貨已達千萬次，超越對手蝦皮。但細究原因，其實是蝦皮運費減少補貼，也就是說當減少補貼就會失去業績。如此流血戰場只有等對手倒下那刻，才有機會回收數億至數十億運費補貼的投資，因此大家千萬別看電商營收大增就貿然投資，要把平常網購免運費的體驗，應用到股市上來思考相關風險。
真正的勝利者是消費者跟超商雙雄
總結來說，電商折扣與運費補貼都是七傷拳，最勝利的是讀者，可以趁機撿便宜買進需要的商品。有趣的是網購趨勢最受惠的是超商雙雄統一超（2912）和全家（5903），享受了目前電商補貼政策，大賺運費財。相信大家到超商都有看到貨品滿出櫃子的經驗，特別是統一超旗下還有黑貓宅急便，通吃超商取貨與宅配市場。希望藉這篇文章，給大家多一點生活結合投資的啟發，有助於減少投資路上的風險。
作者簡介_阿格力（許凱廸）
77年次的阿格力，臺灣大學生物科技所博士，在忙碌的科學研究之餘，憑藉日常消費找出優質企業，堅信「選股要去商店街、而非華爾街」。過去曾是投資績效慘不忍睹的小散戶，直到遇上「生活投資學」才開啟逆轉勝。2013年中，開始在個人部落格推廣生活投資選股法，期望每個散戶都能找到屬於自己的一手私藏股。著有《我的購物車選股法，年賺30％》。在商周財富網另有《學校沒教的理財必修課》專欄。
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