韓國綜合股價指數（KOSPI）10月再度急殺，從2日的7,003點一路跌到20日的5,552點，短短半個多月跌幅逾2成，創下4月中以來的收盤新低。不過，大華韓國KOSPI 50（009829）經理人賴昱廷13日指出，儘管韓股短線受韓元走升及美債殖利率波動影響，但韓國半導體出口暴增的趨勢不變，市場對半導體龍頭的需求依然堅挺。
外資賣壓重擊韓股，三星、SK海力士庫存仍低於10天
這不是韓股今（2026）年第一次大跌。KOSPI指數在6月22日以9,114點創下收盤歷史高點後，一路跌到7月30日的5,593點，1個多月跌幅逼近4成。當時的病灶在籌碼面，韓國於5月27日開放單一個股的槓桿型ETF（指數股票型基金），吸引散戶借錢買進，行情一反轉便接連遭斷頭，才釀成劇烈震盪。
這一波下跌則另有原因。市場憂心人工智慧（AI）的龐大投資能否持續、獲利能否跟上，加上美債殖利率走高，美國10年期公債10月5日一度衝到5.31%，外資轉向大舉賣超。
賴昱廷則持續看好韓股基本面。他分析，三星電子與SK海力士受惠於AI伺服器對第4代高頻寬記憶體（HBM4）與高階動態隨機存取記憶體（DRAM）的強勁拉貨，記憶體庫存仍處於10天以下的極低水位，雖然匯率波動帶來短線獲利調整的疑慮，但AI記憶體供需吃緊的局面並未改變。
大華銀投信執行副總經理張耿豪上（9）月初出席活動時也指出，韓國記憶體大廠改採長期價格協定，接多少單、才擴多少產能，不再一窩蜂蓋廠、殺價競爭；加上採購曝光機通常要等2年才能交貨，新產能要到2028年才會開出。「記憶體以前可能是3到5年的循環，現在有可能變成5到8年。」他預估，記憶體大廠2027年的獲利肯定更好，2028年也可能持平或小幅成長。
「以韓國的股價來看，我覺得是有點委屈，」張耿豪說：「因為大家還是把它當作一個很短的景氣循環股。」估值數據也呼應這個看法，賴昱廷指出，KOSPI整體預估股東權益報酬率（ROE）高達25.2%，優於標普500指數的23.9%，遠期本益比卻仍處於歷史相對低位，具備下檔防禦力與評價上修的彈性。
AI晶片、政策減稅、韓流文化3箭齊發，第4季留意評價修復行情
展望第4季，大華銀投信認為，韓股正形成AI晶片財報、政策減稅紅利、韓流文化（K-Culture）軟實力3箭齊發的格局。在AI晶片方面，市場預期三星電子29日召開的第3季法說會，將釋出亮眼的HBM供應進展與資本支出展望，有助晶片類股重新奪回KOSPI指數的領頭羊地位。
政策面，韓國金融委員會推動的「企業價值提升計畫」（Corporate Value-up Program）已進入法規落實期，韓國交易所（KRX）陸續調降期貨保證金、提供庫藏股註銷的稅制優惠，引導企業把帳上現金轉為股東回報，現代汽車、KB金融等低本益比、高股息的成分股可望受惠。
文化軟實力則是韓股的新動能。南韓偶像在10月初落幕的2027春夏巴黎時裝週大放異彩，帶動韓國時尚（K-Fashion）的全球採購熱潮；韓國兩大網路平台NAVER與Kakao旗下網路漫畫（Webtoon）改編的影視作品，也在全球串流平台再創收視高峰，推升CJ ENM、HYBE、NAVER等娛樂與數位內容龍頭的獲利動能，非科技產業的預估盈餘隨之上修，讓韓股的獲利來源更加多元。
009829前2大持股三星電子、SK海力士的權重分別為30.46%、30.45%（截至10月19日），直接受惠於AI晶片超級週期，同時囊括政策紅利加持的金融、汽車類股，以及流行文化輸出龍頭。賴昱廷認為，在跨國資金重估韓股價值的過程中，第4季可密切關注韓股評價修復（Re-rating）行情。
不過，賴昱廷也提醒，市場仍受總體經濟及國際政經變化干擾。009829的成分股高度集中於半導體與科技巨頭，受全球科技景氣、美國科技大廠資本支出調整的影響較為直接；韓股單日漲跌幅上限為30%，遠高於台股的10%，股價波動空間更大，加上須承擔匯率風險，投資人進場前應評估自身的風險承受度，以單筆分批或定期定額的方式做中長期規劃。