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回顧上一篇提到的內容，定存股選擇高殖利率的股票，可以讓資金做最有效的利用，即花費最少的成本，得到較高的現金收益，但也不忘提到高殖利率下需要注意的其他細節，例如較高的填息成功率可以提高長期持有的勝率。
股利成長率是推升股價的重要關鍵
除了上述以外，每年配發的股利是否能夠穩定持平或是持續成長，也是一個重要的關鍵。讓我們透過一個簡單的例子來說明這件事情：
假設有一檔股票A，以 100 元的成本購入，年年均可配發 5 元的股利，也就是可維持在 5% 的殖利率水平，其股利成長率為 0%（因為第一年配發 5 元，第二年配發 5 元，第三年還是配發 5 元，第四年以後以此規則類推…...）；
而另外一檔股票B，一樣以 100 元的成本購入，其每年的殖利率只能維持在 2.5% 的水平，不過因為此公司營利能力不錯，所以股利年年有成長，假設其股利成長率是 3% （第一年配發 100x2.5% = 2.5 元，第二年配發 2.5*（1+3%） = 2.58元，第三年配發 2.5*（1+3%）*（1+3%） = 2.65 元，第四年以後以此規則類推…...）
根據這樣的前提，購入股票A、股票B各一張，並持有十年，會得到如下圖的結果：（這邊我們假設配息完後的股價，都可以填息到滿足其設定的殖利率。）
因為股票B的股利年年以 3% 的速度成長，到了第十年就可配發到 3.26 元，以 2.5% 的殖利率回推股價會成長到 3.26/2.5%=130.4 元，我們可以發現其股價增值的速度超越了股票A，加計這十年領到的股利跟股價最後的增值所得，我們可以看到股票B的總報酬 59.14% 贏過了股票A的 50.0%。
我們都以為股票A的殖利率 5% 年年都贏過股票B的 2.5%，就常理認為持有股票A的整體報酬會較高，但卻疏忽了股票B股利每年成長的表現。
現在我們將持有時間拉長到二十年，股票B最後的股價會提高到 175.35 元（再提醒一次，股利的成長最終會幫助股價推升），而總報酬贏過股票A 42.53%。
以上的案例，一定會有人提出質疑，怎麼可能會有公司年年股利成長3%，的確在現實的案例中，比較少有這種狀況，畢竟公司的營運，大部分會受到大環境景氣的影響，故要維持每年一定的成長，是有些難度。
在台灣的企業中，股利年年要有成長，要有兩種因素：