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「明星三缺一」熱銷17年，股利發到1萬！揭密台灣最大遊戲股「鈊象」

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撰文者：Jim Saifu 2017.06.09 瀏覽數：23943

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鈊象電子公司發展初期以商用遊戲機為主，為台灣最大的商用電子遊戲機開發廠商。 2000 年起跨入線上遊戲產業，自製遊戲包含「明星三缺一」、「唯舞獨尊」等， 2010 年跨入手遊研發，並推出相關手遊。營收來源主要來自兩個部分：商用遊戲機台與線上遊戲。在中國大陸對遊戲產業逐漸開放，以及各種遊戲不斷推陳出新下，2016 年鈊象大放異彩， EPS 創下近年高點 12.78 元（今年股利10元，5年來新高），榮登遊戲股獲利王。

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商用電子遊戲

提供有別於電腦平台與家用軟體之遊戲，以更強烈之聲光效果與豐富肢體動感的遊戲，達到滿足消費者娛樂的需求。可分為娛樂、益智類及模擬機。

線上遊戲

提供線上即時性遊戲及休閒益智類遊戲平台，且擁有專屬線上遊戲網站「Game 淘」，手遊部分也有專屬「Game 淘手遊平台」。

營運概況

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線上遊戲內銷為主

線上遊戲的可分為：自行研發及代理發行。自行研發為公司擁有遊戲企劃師、研發工程師、美術繪圖員等專業人員，自行研發遊戲，處於遊戲產業上游；代理發行者可稱為行銷商，主要以取得研發公司所製作開發之遊戲軟硬體發行權，於當地或全球市場發行產品。鈊象自行研發多款遊戲，並自行營運，產品市場以內銷為主。

商用遊戲機外銷為主

鈊象在商用遊戲機部分，主要可分為娛樂博弈類商用遊戲機以及益智模擬類商用遊戲機。娛樂博弈類商用遊戲機為賭博類的遊戲機台，如吃角子老虎機等；益智模擬類商用遊戲機主要提供益智類遊戲或是模擬打鼓、賽車、滑雪等的模擬類遊戲。娛樂博弈類商用遊戲機主要出貨至義大利，益智模擬類商用遊戲機主要出貨至中國大陸。

目前商用機台（中國大陸稱之為街機）在中國大陸的銷售方式為：提供主機版及遊戲軟體至系統整合商。鈊象在大陸的營收占所有鈊象營收比例約略 20 %；如果單看商用機台方面，中國大陸市場又大約佔商用遊戲機營收比例 30～40 %。

商用遊戲機成長的動能

中國大陸市場自 2015 年 7 月起，對電子遊樂場法規鬆綁，「娛樂場所管理條例」以及「電子遊戲場所經營設點城市」兩大政策開放，因此，2016 年鈊象對中國大陸商用遊戲機出貨倍增；義大利方面，是歐洲商用遊戲機最大單一市場，且根據統計，60 % 的國民經常付費遊玩商用遊戲機，遊戲產業甚至貢獻了義大利超過 2 成的稅收。

目前，義大利也有新的開放法案正在進行中；另外，鈊象也已進軍東南亞市場，由於產品具競爭力，且通路策略成功，已逐漸擴大出貨。這些利多消息，估計將為商用遊戲機的成長動能。

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手機遊戲部分，「三國戰紀」已授權給上海駿夢共同合作開發，「三國戰紀」頁遊部分則授權給墨麟，由墨麟研發，並規劃在 360 平台上架。此外，「炫轉樂園」於 2015 年將內建至鴻海手機並出貨至大陸市場。 2016 年 8 月，「明星三缺一」授權與騰訊平台，開始在中國大陸營運。

2015 年，鈊象獲澳洲上市博弈公司「Aristocrat」訂單，將針對博弈機台及軟體等產品互相合作，「Aristocrat」博弈機台在全球排名第二，該公司的老虎機在亞洲地區市占率高達四成以上，在澳門地區市占率更逾五成、新加坡市占率七成，為亞洲老虎機出貨龍頭，並取得超過 200 個監管機構許可，產品在 90 個國家提供服務。

鈊象將 Aristocrat 博弈機台遊戲改編成手遊與社群遊戲，由 Aristocrat 代理商抽成三成。2016 年，「發發發」博弈遊戲進軍中國大陸，之後再推出賓果、百家樂、德州撲克等博弈遊戲，利用 Aristocrat 的市佔率提升下載量以及付費量。

進軍 VR 掌握未來趨勢

鈊象為跨足虛擬實境（VR）遊戲市場，已在台北國際電玩展（2017/1/26～2017/1/30）一口氣展出多款新遊戲，包括最新的 VR 賽車遊戲「VR賽車-火線狂飆」。 VR 遊戲是未來市場趨勢，但目前大多用於電腦或者家用遊戲主機，遊樂場的商用機台反而較少，這是鈊象搶進商機的大好機會，規劃將於 2017 年上半年進行銷售。

市場分析

根據市場研究機構 Newzoo 的報告顯示， 2016 年全球遊戲產業產值將達到 996 億美元，較 2015 年成長 8.5 % 。手機遊戲平台以 369 億美元的產值首次超越電腦遊戲，年成長幅度高達 21.3 % 。亞太地區則為全球遊戲產值最高區域，比例達到 47 % ，中國大陸市場更是全球遊戲產業產值的 25 % 。 Newzoo 預測，至 2019 年，全球遊戲產業將以 6.6 % 的年複合成長率持續發展，預估產值將達到 1186 億美元，其中手機遊戲平台收入達 525 億美元。

亞太市場規模龐大且成長速度驚人

預估 2016 年亞太地區遊戲產業產值將達到 466 億美元，年成長率達 10.7 %。中國大陸為亞太地區的最大市場，也是世界第一大的遊戲市場，產值達到 244 億美元。中國手機遊戲平台市場成長快速， 2016 年產值將達到 100 億美元，年成長率高達 41 %。

手機遊戲平台的快速成長也壓縮到了中國的 PC 遊戲市場， 2016 年相比於 2015 年只成長了 4 %，成長速度明顯開始趨緩。預估中國大陸將繼續保持遊戲市場的龍頭地位， 2019 年將達到 289 億美元的市場規模。東南亞遊戲產業為近期全球成長率最高的地區，由於中產階級的擴增，人民愈來愈仰賴行動裝置，網路發展以及經濟成長迅速，而且英語使用率高，因而吸引海外遊戲廠商投資。

預估手機遊戲產值將躍居第一

目前電腦遊戲仍是最賺錢的遊戲類別，產值將近 320 億美元。其中大部分來自（中）高端的電腦遊戲、網路遊戲，而休閒網頁遊戲收入持續下降；緊隨其後的是娛樂銀幕遊戲（電視／主機類遊戲）。手機遊戲市場年成長率 23.7 % ，是目前遊戲類別中成長最快速的，預期其將在 2018 年時產值超越電腦遊戲，取得第一的寶座。