不是只有聯發科!觀察IC設計公司會不會出現下一檔強勢股,要看1個指標

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以前讀過一本蔡明介口述關於晶片設計產業的書。蔡明介是聯發科董事長,執掌全球前三大規模純晶片設計公司。不過他是從經營者的角度去思考,如果從投資者去思考,則會得到不同的想法。晶片設計是純智力的工作,公司最大的資產就是這些工程師的大腦,這些工程師普遍的特點就是高智商、高學歷,晶片公司工程師學歷最基礎是碩士。以目前台股來看共有74家晶片公司,從過往統計來看,晶片公司出現最多超級強勢股,很值得深入研究。

「晶片設計的難易度」就是公司的護城河之一,如果晶片設計愈難,競爭者就不容易來搶地盤,獲利則較容易持續。判斷一個晶片設計的難易度,可以從電子信號種類、頻率、熱能、處理資料量這四個評量來看。譬如,類比晶片需要很多經驗法則,這難度就比數位晶片高。頻率也是個問題,晶片頻率愈高,設計愈複雜,所以,光電晶片比微波射頻晶片複雜,射頻又比一般類比晶片難。最後是熱能,如一個晶片要處理熱能問題,這會變得棘手,因為熱能難以控制,如電源晶片,手機前端RF功率元件,這些會發熱難度就很高。最後才是處理資料的大小,晶片處理資料量愈大,晶片就愈大,設計就愈複雜。

晶片公司的護城河之二就是「人才數量」。晶片公司有一個煩惱,就是不知道要設計哪種晶片,應用在哪種科技產品,這時候就容易出現「一代拳王」的現象。一代拳王就是說,一家公司因為一種晶片而大發利市,而後再發展其他晶片產品時,就沒再成功過,運氣就用光,導致公司長期積弱不振,人才流失。當一家晶片公司的設計人才數量夠多時,這時就可以開發較多案子,避免那種射錯一次飛鏢,公司就消失的窘境。

下面是74家台股的晶片公司,和近5年的獲利狀況、晶片公司碩博士總人數、碩博士佔公司員工數量比例。

從上面的統計可以發現,晶片公司的經營績效和碩博士數量非常有關係,也就是說,晶片公司的人才數量愈多,經營績效就愈好。去除那些剛IPO的晶片公司(用黃色註記),就更明顯。經營時間愈長,經營成效不錯的晶片公司有:聯發科、瑞昱、聯詠、群聯、義隆、創意、矽創、松翰、盛群、致新、禾瑞亞。其中,聯發科碩博士數量非常驚人,有10795人,幾乎是佔約所有台灣晶片公司人才的一半,瑞昱碩博士有2602人,聯詠碩博士也有1625人...

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