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關於高收益債，你的了解有多少？一般投資人對於高收益債的認知，就是一種固定收益產品。表面上看來，這並沒有什麼問題，因為高收益債券與其他債券一樣，有票息、到期日…等，只要發行機構未違約，就能獲得固定的利息收入。因此在考慮投資配置時，往往也會將高收益債與其他債券部位作搭配。
只不過，高收益債的基本特性雖與一般傳統的固定收益資產無異，其報酬表現卻有很大不同，甚至和股票頗為接近。具有45年投資經驗的聯博債券團隊研究指出，巴克萊資本美國高收益債券指數自1983年以來的年化報酬率達8.80%，同期間標準普爾500股票指數則為10.48%，兩者報酬不相上下。
進一步觀察高收益債的波動度又可以發現，與股票相比之下，高收益債的波動明顯較為和緩。巴克萊資本美國高收益企業債券指數自1983年以來的年化波動率為8.45%，同期間標準普爾500股票指數則達15.01%。由此可見，高收益債市場的報酬表現與股市貼近，其波動風險卻相對較低。
也就是說，過去資產配置上，通常會將高收益債視為傳統債券配置一部份，這個觀念似乎需要有所改變。基於其和股市連動性較高的特性，聯博投信認為，投資人應將高收益債視為投資組合中的風險性資產選項，例如替代部份的股票部位，才能在不影響原先安全性資產的投資比例下，更為有效地分散風險、降低整體投資組合波動度，成為積極投資中的一股穩健力量。
為了在目前低利率時代 ，更全面地掌握收益機會，聯博投信建議投資人在挑選高收益債券基金時，也應以多元分散布局的全球債券型基金為主。由於各個產業循環的週期不同，因此更要打破傳統債券藩籬，不只投資單一券種，由專業的投資團隊依據當下市場趨勢，將投資標的分散到各個產業及債券類別。同時，將投資視野擴大至全球各個區域、國家，才能一次掌握最具前景的收益契機。
▼高收益債市可作為股票部位的理想替代品（歷史表現：1983年7月至2016年1月）
過往分析不保證未來結果。投資人無法直接投資指數。
統計截至2016年1月31日。美國高收益債券以巴克萊資本美國高收益企業債券指數為代表。
資料來源：巴克萊資本、彭博社、標準普爾、聯博。
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