那現在適合買高收益債嗎（編按：本文撰於2012年8月）？當然適合，只是已經不是最佳的時機就是。目前的低利環境是不正常的，是聯準會硬拉下來，但對於公司而言，問題在於有無好的投資機會，並不需要擔心資金的問題，現在能從2008年存活下來的公司，基本上體質不會太差，而且能趁著低利率時借新還舊，目前本金到期的高峰已被延後到2014與2015以後，違約率根本不可能大幅增加，而且聯準會有可能繼續延長低利情況下，就算本金到期，要展延也不需要太擔心，能夠繼續以便宜的資金繼續週轉。
違約率是高收益債價格的落後指標，領先指標必須看危機債券比率（本金折價五成以上或利差達10%以上）與調升調降比率，這兩個指標必須靠投信或投顧拿到，簡單來說，只要景氣變差，高收益債的風險就來了，但我認為不會太大，因為資金實在太便宜了，除非是大家看資金太便宜，且大家又喜歡買高收益債，企業便拼命的一直借錢，使得負債比率過高，又很倒楣的本金在利率高檔時到期，之後景氣步入嚴重的蕭條，嚴重一點，若高收益債發行量太大，多殺多的情況下很可能會變成泡沫，釀成另外的金融危機。這時候該跑還是要跑，不要讓白目的記者問你「你怎麼火燒了還不跑？」你只能回答「你看我這樣要怎麼跑？」（應該看過這廣告吧）
我在2002年時便買入高收益債，放到2007年聞到次貸危機時出場，報酬率接近五成，或許不能跟那時當紅的新興市場股票基金比，但穩健的慢慢往上漲，我不需要花太多時間去盯盤就可以獲得比定存高的報酬率，何樂而不為？
目前的景氣是處於低成長低通膨的階段，買高收益債是最適合的，因為大環境只要能讓企業賺錢，就不會有違約危機，且公債與高評等的債券收益率實在太低，資金又不太敢往風險太高的資產走，高收益債就成了大家喜歡的投資標的，若景氣加速成長，這時候股票就會擊敗高收益債，除非景氣陷入大衰退，那時候就很難找到適合的投資工具，畢竟過去很少看到利率這麼低檔還會讓景氣繼續衰退下去，以前景氣不好還可以買公債，但要是十年期公債殖利率降到1%以下，那就會有通縮的危機，變成現金為王的時代。
作者簡介_Jim男
在金融界工作數年，現遁入教育界培養金融新血，同時在部落格與鉅亨網基金名家專欄發表關於投資觀念與市場看法的文章，期能幫助處於資訊弱勢端的投資人，看清投資理財工具的真面目。
個人Blog：http://cycjim.pixnet.net/blog