油價大跌,航空業成本大降,巴菲特此時買下飛機零件商,公司股價怎會不漲?

現職為外資券商當沖交易室經理,曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票,20歲開始國內期貨與選擇權的操作,而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨,22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習,累積交易筆數超過125萬筆。

PCC的主要客戶很少,如果這些客戶業務受到衝擊(或PCC弄丟他們的生意),那就慘了,營收一定大幅下滑。不過,波音和空巴幾乎壟斷全球大型飛機市場,波音和聯合科技公司也是美國前十大軍火公司,所以這些客戶本身業務受衝擊的可能性很低;那麼,PCC有沒有可能弄丟這些大客戶的生意?這就要談到PCC的執行長馬克多尼根(Mark Donegan)。

巴菲特對於這位執行長評價非常高,他說:「這樣的執行長非常罕見」、「他非常熱愛自己的公司」,巴菲特在收購前,也確定多尼根會繼續掌管這間公司一段很長的時間。

巴菲特在收購公司時,對執行長的重視是出名的。他曾發表過對旗下公司執行長的想法: 「在結識我們之前,他們就已經是企業管理上的耀眼明星,而我們最主要的貢獻,就是不要去妨礙他們。」

因此,已在PCC服務達27年的執行長多尼根,能夠防止PCC弄丟這些大客戶的生意。只要這些大客戶的生意蒸蒸日上、PCC又能跟這些大客戶保持良好關係,巴菲特就能坐著數鈔票...

資金多到滿出來,併購案就會不斷發生

為什麼會是現在買?主要有兩個原因:第一、巴菲特手上錢太多啦!巴菲特曾說:比較理想的情況是持有大約200億美元現金。而在這筆併購曝光之前,他的現金部位大約是670億美元。

第二、因為油價下跌,影響了PCC的能源業務,所以PCC的股價從年初至今下跌了20%。但PCC的每股盈餘逐年上升(見下圖)。再加上能源業務只占PCC整體營收的17%,所以對巴菲特來說,其實能源業務下滑對整體的競爭力影響不大。

  • 分享: