最近幾個已經退休或即將退休的朋友，他們的投資組合中高收益債配息基金都佔了相當大的比例，不是100%就是超過80%以上都是這種基金，他們都以為這樣的投資相當保守穩健，每月固定配息也能符合退休規劃的需求，對於這種主要投資公司債基金的風險一無所知，不禁讓人為他們的退休規劃擔心。關於退休規劃的投資，有幾個議題值得探討：
1.高收益債基金並非穩賺不賠，拿了配息你可能輸了本金
很多人認為高收益債基金的穩定配息可以成為退休生活費的來源，但忽略高收益債基金淨值是會變動的，它有可能造成虧損。舉例： 如果你買了100萬的高收益債基金，淨值10元，年配息5%，一年後淨值下跌1元
資本利損： (10元─9元) ÷ 10元x100萬元=10萬
配息：100萬元x5%= 5萬元
則100萬本金－10萬資本利損+5萬配息= 95萬
總報酬率= 95萬÷100萬x100%－1= －5%
下圖為一已退休人士將1, 000萬資金投資於基金，他以為他的投資中80%投資於低風險的債券基金、20%在股票基金。經過分析他持有的7支債券基金，多數是高風險的高收益債基金，從2007/7/1至2015/7/20，其淨值下跌幅度多在40%以上，只有一支例外：BL美元高收益債基金，因是2012年才成立的，可見高收益債基金波動性相當大：
2. 退休規劃投資配置以穩健為原則
我們看到蠻多人把高收益債基金當成類似定存的工具，但高收益債基金多數投資於信用等級較弱、違約風險較高的公司債，幾乎相等於你買股票型基金，股災來時，下跌幅度可能跟股票差不多。如果你把高收益債基金視為一般債券基金，以為它穩定、可在市場危機來時為你發揮平衡風險的功能，那你就錯了，它會跟股票基金一樣賠很慘。
從以下貝萊德環球政府債券基金A3美元、聯博全球高收益債券基金AT級別美元這二支基金中持有的債券等級，你就可以看到貝萊德的基金主要買的是投資級債券，而聯博全球高收益債買的多數是非投資級債券，這二者的投資風險是截然不同的：
你的投資組合中的債券配置應該把這二種基金做適當分配（如60%～70%在投資等級債或公債的基金，30%是高收益債、新興市場債等），才能達到股債平衡的效果（高收益率債券指投資的債券評等低於標準普爾公司評等BBB等級，或穆迪投資服務公司評等Baa等級）。
債券基金持有債券評級:
註：貝萊德環球政府債券基金A3美元截至2015/6/30， 聯博全球高收益債券基金AT級別美元2015/05/31
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3.別把高收益債券配息當退休收入唯一來源
高收益債券基金配息是變動的，它有可能會減少，更加讓人感到意外的是：這些配息可能就是從你的本金配出來的。舉例有1,000萬投資在高收益債券基金，每年有6%的配息，但是60%是來自於本金，這就相當於這基金每年賺2.4%，但同時你每年自本金中提領了3.6%，這樣算下來，30年後1,000萬的本金將只剩下不到500萬，更不要說這中間可能碰到類似金融風暴的狀況，就會加劇它本金下跌的風險了。
4.與其完全依賴配息基金，不如建立自己的退休提領帳戶
假設你的配置分配比率為固定收益型70% 、增長型30%，固定收益型可以選擇高收益債券外，還有投資級債券、政府債基金、REITs基金（不動產投資信託基金）的選擇。而相對應於基金的標的，你也可以選擇ETF（指數型股票基金）做配置。增長型的配置，可以選擇全市場配置的標的：全球股市、美國股市、新興國家股市等基金或ETF。
與其把退休後的投資資產配置於高收益債這種高風險標的上，不如把所有投資資產視為一個退休提領帳戶，每年把它產生的投資報酬一部份提領出來，當做退休生活費之用，這樣的做法讓你的投資不再集中於單一類別的基金（風險太大），退休規劃可更加穩健。
本文獲作者授權轉載，原文：別把高收益債基金配息當退休收入唯一來源
作者簡介_廖義榮
作者擁有國際理財規劃認證CFP證照，是專職的獨立理財顧問，提供客戶理財規劃顧問諮詢服務，公益／私益信託設立諮詢，及在企業推廣EAP員工協助方案：員工理財教育與諮詢。接受企業、團體預約退休規劃或理財投資相關課程講師，員工理財規劃諮詢，或個人/家庭理財規劃諮詢，聯絡信箱：jose.b123＠gmail.com。
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