商周財富網 ETF 凡是打著「巴菲特投資法」教你「選股」...不管是課程還是書,都別買單!

凡是打著「巴菲特投資法」教你「選股」...不管是課程還是書,都別買單!

撰文者綠角
綠角,譯自英文Greenhorn,意為新手。作者期許自己以新手的謙虛態度,不斷在投資世界追求新知。個人部落格「綠角財經筆記」自2006年成立以來,已經累積超過1800篇文章。是台灣最早開始有系統的分享指數化投資、資產配置、ETF與美國券商投資經驗的網站。希望藉由文字與更多朋友分享,以投資人觀點出發,沒有利益衝突的看法與知識。
著作:《綠角的基金八堂課》《綠角教你前進美國券商》
部落格:綠角財經筆記

巴菲特
圖片來源:DonkeyHotey@flickr, CC BY 2.0
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原文請點此:https://goo.gl/BCU3Ul

這封致股東信中,巴菲特用了跟柏格,還有夏普完全相同的加減法論証,證明被動投資整體來說,一定會贏過主動投資。

不用什麼複雜高深的理論,只要你會加減法,你就懂得這個基本道理。

巴菲特相信,這五支Fund of Hedge Funds總共投資一百多支避險基金。這些避險基金的經理人大多可說是聰明而且誠實的人(這是巴菲特的推論)。他們也都努力工作,希望表現良好。但結果就是不好。

巴老估計,這些基金的費用大概吃掉了60%的投資報酬。

所以為什麼表現不好?

因為費用太高。

就是這麼簡單。

任何跟你說投資成本不重要的人,你可以跟他說「可是巴菲特說,投資成本會吃掉報酬很大的一塊耶!」

然後,巴菲特寫下歷來給股東的信中,最感人的一句(對綠角這個指數化投資人而言):

“If a statue is ever erected to honor the person who has done the most for American investors, the hands-down choice would be Jack Bogle.”

(假如要立一座雕像表彰對美國投資人貢獻最多的人,最明顯直接的選擇是約翰·柏格。)

巴菲特還說:

“He is a hero to them and to me.”

意思是,柏格先生為數以萬計的一般投資人帶來比主動投資更好的報酬,他是他們的英雄,也是我的英雄。(我同意。柏格,真英雄。他的故事與事業,可說是現代金融界最浪漫的英雄事跡。)

巴菲特於是建議:

“Both large and small investors should stick with low-cost index funds.”

(不論是大戶還是小戶,都應選擇低成本指數型基金。)

指數化投資與其創始者,在此得到巴菲特完全的認同。他認為,這是投資的最佳選項。

值得注意的是,他不是寫說” Both large and small investors should stick with Berkshire Hathaway.”

然後,出乎意外的,巴菲特提到推廣指數化投資的困難。

他說,有些小額投資人,沒辦法請財務顧問或有管道買避險基金的投資人,可能就聽從巴菲特的建議,買指數型基金,做指數化投資。他們有可能會聽。

但法人大戶大多對巴菲特指數化投資的建議,禮貌的回絕。因為他們堅信,有「更好的東西」。

巴菲特提到,有錢人已經習慣用錢買到各種更好的東西。更好的房子,更好的家具、更好的汽車、更好的服飾….他們就是沒辦法接受說,投資時,就買跟「一般人」一樣的「指數型基金」。他要「更好」的投資工具。

於是,金融界那些宣稱有比指數型基金更好的東西的從業人員就有了客戶。

然後沒有意外的,拿到比指數還要差的成績。

這是有錢人的大頭症。威廉伯恩斯坦也在「投資金律」書中討論過。這會縮小貧富差距。假如你不是有錢人,或許你會樂見這種可以促進社會安定的心理偏差存在。假如你是有錢人,你應留意一下自己有沒有這個問題。

這是不相信巴菲特指數化投資建議的人。

接下來是更惡劣的情況,利用巴菲特的名聲,說服小額投資人不要做指數化投資的人。

例子?

讀者朋友可以看看台灣的出版業者,開課老師與投資大師拿「巴菲特」這三個字在做什麼。

【看更多】

當你遇見宣稱自己是採用巴菲特投資策略的「專家」,問他一個問題,就知道他到底是不是巴菲特的真信徒。

投資人為何該年年親自去閱讀巴菲特給股東的信,即使你不是波克夏的股東?

本文獲綠角授權轉載,原文:巴菲特2017致股東信讀後感2(Buffett’s Letter to Shareholders)—不相信巴菲特與利用巴菲特的人 

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