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2023年全世界都在期待降息，結果現在都2024年了，依舊沒降半碼。仔細去看總經數據，其來有自，最直接的數據就是CPI，美國2024年元月開剛出年增率3.1%，也還沒回到3%水準，所以Fed持續保守，也是合理，他們只是不升息而已，但也沒有打算降碼，因此大家期待的資金行情就一直落空，甚至希望金融股強勢反彈，也是漲1天、跌3天。
圖1：美國公債10年期（US10-YR）技術分析
美債10年期殖利率元月還在4開頭，但2月初掉到3.88%，不過那就是今年最低點了，後面幾天又衝上去，甚至突破前高。看到線圖不要太高興啊，這殖利率高表示債券下殺；殖利率低才好，代表債券上漲，所以從Fed態度、CPI走勢還有債券來看，整體市場資金依舊保守，這樣怎麼會有行情？
以金融股來說，畢竟全年無休進行投資，跟著總經連動也是合情合理，尤其是壽險金控就不用多說了，即便是停止升息，至少要等1年才能回血，這代表升息變成常態，金融股衰退基期也結束了，經過1年的營運沒有成長也得持平，如果還是衰退，那就不太妙，所以這次的金融股系列，展望2024年，要化被動為主動，來設定幾個條件：
條件1：2023年EPS要超越疫情前的2019年。
條件2：2024年元月EPS要超越2023年元月EPS。
條件3：扣除壽險金控，避免獲利大起大落。
條件4：2020年EPS到2023年EPS必須逐年成長。
我特別把2022年EPS標示紅字，因為這一年是升息啟動，通常大家會覺得銀行股賺翻，但實際上則不然，因為升息會導致經濟緊縮，放款呆帳率就可能提高，而且利率高也比較難放款，除了客戶意願低之外，放款條件也必須更嚴苛，還有一個比較特別的是，過去升息期間，銀行非常容易放款到房貸，但這次升息也被限縮，打房政策壓抑了銀行熱錢流入房市。
圖2：彰銀（2801）、台中銀（2812）、第一金（2892）近年EPS表現
經過這樣的機制後，出爐的就剩下3家而已，分別是彰銀（2801）、台中銀（2812）、第一金（2892），2019年到2023年獲利都維持成長，實在不簡單！
主要原因是經歷過2020年到2022年上半年降息，接著又進入升息至今，但這些銀行金融股依舊能維持成長，重點是這些金融股每年配股、配息，背後代表獲利成長幅度更大，我們也分別來看看這3家金融股的近況。