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特徵1：過高的應收帳款天數
一家公司要創造利潤，最主要的方法就是透過創造營收。第1是因為營收是企業產生利潤的主要來源，透過讓帳上產生「合理的正常營業利潤」，最能吸引投資人。第2是因為收入是判斷企業未來發展的重要指標之一。
創造營收的方式通常是先找一批不存在或是呆滯的存貨，然後安排幾個人頭公司來交易這批貨。比如甲公司先以100萬元向B公司購入一批貨，然後將這批貨以120萬元賣給A公司，A公司再以120萬元轉回給B公司。如此這般不斷重複。
透過一筆現金將應收帳款與應付帳款對沖，對沖之後在應收帳款只會留下一個痕跡，就是利潤，以上例來說就是20萬元（120萬元－100萬元）。除非老闆拿錢來填利潤這個缺口，否則這個利潤會永遠留在應收帳款裡銷不掉。
做假帳導致應收帳款大增的原因有二：利潤沖不掉、應收帳款被挪用。
當應收帳款愈墊愈高，透過「（期末應收帳款／營業收入）×365天」這個公式，所算出來的應收帳款天數就會很高。公司的整體帳齡超過3個月（90天），除非是產業特性有特殊原因，不然有可能是有巨額呆帳未承認或是存有假帳。
特徵2：過低的存貨天數
作偽交易的公司在虛增營收之時也會虛增成本。比如前面所舉的偽交易中，甲公司的第一次偽交易會為它創造120萬元的營業收入，同時也為它創造出100萬元的營業成本。
企業通常不會為了做假帳而去買一大批不需要的存貨進來，所以公司帳上的存貨還是真正可以出售的存貨，以致期末存貨與銷貨成本比起來，期末存貨就會變得很小。如此，將「（期末存貨／銷貨成本）×365天」所得出來的天數就會比同業低很多。
除非是特殊行業，正常公司的存貨不宜超過2個月，但也不能太低，以免造成沒有原料生產或無貨可賣的情況，所以當公司存貨天數不合理的低，例如5天、8天的，通常表示假交易做得太火熱所致。
如果一家公司與同業相較，同時有「應收帳款天數過高」與「存貨天數過低」這2個指標，做假帳的機率高達9成。
特徵3：過高的存貨天數
企業存貨天數太高通常是管理不善的結果。存貨天數太高可能是銷售、採購、生產、研發、倉儲、會計部門中的一個或數個部門溝通或管理不佳所致。但有一種情形是公司為了提高毛利以提高營業利益，而刻意虛增存貨的結果。例如一家公司以120萬元買入一批香蕉，這批香蕉以200萬元賣出後，公司帳上會有營業收入200萬元、營業成本120萬元，以及營業毛利80萬元。但為了提高營業毛利，公司帳上只有把120萬元的香蕉（存貨）轉70萬元到營業成本，如此一來公司的營業毛利就會高達130萬元，也就是虛增了50萬元營業毛利。而代價是本來已經銷售一空的香蕉，帳上還有50萬元尚未賣出，從而虛增了50萬元存貨，並導致存貨天數虛增。
特徵4：過高的不動產、廠房及設備
應收帳款過高除了可能被懷疑做假帳外，也可能被懷疑是否有巨額呆帳費用應承認，會引起查帳會計師及主管機關的注意及嚴查，這對於製造假帳以提高帳上獲利者而言，解決的方法主要有：將應收帳款轉成不動產、廠房及設備、長期投資、現金及雜項資產。
如果一家公司的應收帳款不合理，但應收帳款突然消失不見，而不動產、廠房及設備卻大幅增加，有可能是該企業以高於市價方式購入資產（例如設備），迂迴的將過高的應收帳款轉入此科目了。複核的方法是比較營業額相當之同業，其不動產、廠房及設備之金額。
特徵5：過高的長期投資
做假帳的公司也可能藉由高價投資股票方式，消化應收帳款或掏空公司資產。這交易如果占被投資公司50%以上的股權，這家被投資公司就會被編入合併報表，其過高的價格就會反映在商譽上。依財報的編製規定，商譽會表達在合併資產負債表的「無形資產」或「商譽」科目上。這筆交易如果占被投資公司不到50%的股權，依財報的編製規定，大多會表達在合併資產負債表的「按權益法之投資」這個科目上。
土地、廠房或設備大多有市價可參考或推算，要追查價格是否太高比較容易。未上市櫃公司的合理股價就比較不容易推算。
特徵6：過高的現金
現金高沒有關係，即使現金與借款兩者都高也沒有關係，因為大公司特別是跨國公司，往往因為各子公司間調度不便、外匯管制、稅務規畫、公司治理、甚至為了套利等等因素，造成現金及借款都高的現象，以致公司一方面錢滿為患，一方面還要借款周轉。但有一點值得注意的就是，理論上，從高額現金及投資而來的利息收入，要大於較低金額的各項借款的財務成本。否則只剩下2個原因：一是財務主管能力異常欠缺，另外一個理由當然是帳上的現金「有問題」。
特徵7：過高的雜項資產
大股東有資金需求而需一時挪用公司資金的方式通常有：透過人頭公司與公司交易，再透過延遲付款的方式，挪用應收帳款，這在報表上會產生高額應收帳款；透過其他交易產生其他應收款，這在報表上會產生高額的其他應收款；透過預付材料款、租金等方式將資金撥出去，這在報表上會產生高額的預付款項或存出保證金。因此，當一家公司長期一直存在高額的其他資產、預付款項或存出保證金等雜七雜八資產，而同業沒有或金額很低時，投資人就要小心了。
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作者：張明輝
出版社：商業周刊
出版日期：2023/10/03
作者簡介_張明輝
美國德州大學奧斯汀分校會計碩士、台灣大學商學系會計組。曾任資誠聯合會計師事務所所長（Chairman & CEO, PwC Taiwan）、資誠企業管理顧問股份有限公司董事長、財團法人資誠教育基金會董事長，並曾任台灣大學、中正大學兼任教授，並在東海大學專任教授。
資誠聯合會計師事務所所長任內，有鑑於企業永續議題的重要性，特別設立資誠永續發展服務（股）公司；接掌資誠教育基金會董事長後，持續貢獻其專長，協助台灣在會計、審計、税務、公司治理及永續等方面的教育提升工作，為台灣培育國際化人才，提升台灣爭力。
另著有《大會計師教你從財報數字看懂產業本質》（商業周刊出版）
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