5分鐘內弄不懂的公司,5年後應該還是不明白…超級成長股達人林子揚:投資不懂的企業,不可能讓你賺大錢

撰文者林子揚
現為專職投資者,1968年出生,資訊工程研究所碩士,曾任微軟、埃森哲、惠普科技、英特爾產品經理及部門主管達25年。

深信並實踐成長股長期投資策略,投資於美國成長股,近25年(1996年至2020年)年化報酬率達25.37%(美國S&P 500指數同期則為7.51%)。

憑著科技產業專業知識及深厚研究功力,長期持股部位皆已享有數倍報酬,40歲時已靠美股累積足以退休的財富,52歲正式告別職場,每日仍花費龐大的時間沉浸於股票基本面及產業趨勢的研究。

著作:《超級成長股投資法則:理科大叔買美股25年暴賺283倍》
部落格:林子揚的部落格

5分鐘內弄不懂的公司,5年後應該還是不明白…超級成長股達人林子揚:投資不懂的企業,不可能讓你賺大錢

投資朋友們(尤其初入股市者)時常很苦腦:究竟投資一家企業的股票前,至少要了解哪些東西?也就是最低限度的投資功課應該包括哪些?這就是我們這篇文章的目的。其中第1點和第2點所描述的最基本要求花不了你多少時間;如果過不了第1點和第2點的最基本要求,或是你不知道(明顯遲疑也算)第1點和第2點所列問題的答案。此時,我奉勸大部分的投資人另起爐灶,不值得你再投入時間了,趕緊找尋另一個更好的投資對象吧!

第1點》企業背景

投資股票是要把我們的辛若錢押在不相干的組織上面許多年,為了我們的血汗錢,當然對我們所投資的企業進行基本的身家調查是絕對必要的:

1.經營業務:公司主要靠什麼營生?主要有哪些業務?賺錢嗎?前景如何?主要客戶有哪些?競爭廠商有哪些?最重要的是你搞得懂這項業務嗎?如果你在5分鐘之內還是弄不懂的話,那我勸你就此罷手,找下一家你懂的企業。5分鐘你沒法弄明白的企業,5年後相當大的機率你還是不明白。投資你不懂的企業,不可能讓你賺大錢的!

2.護城河:弄清楚公司有沒有上的了檯面的高度競爭力,沒有突出競爭力和高市占的公司就算了,不要浪費你的時間了。如果你實在搞不清楚什麼是護城河?我在《超級成長股投資法則》一書的2-3節94頁開始,為大家詳細介紹了企業常見的10多種護城河,並穿插許多企業案例,你可以先由這裡開始。

3.經營團隊:經營團隊的整體能力如何?公司的執行長、財務長、董事會主席各是何方神聖?有任何不良記錄嗎?創辦人還在嗎?有多少股份?

第2點》財報

至少要讀過企業去年的年報,愈多年愈好,才能知道長期的趨勢。在財報中,一定要先搞清楚下面這3項:

1.營收:企業營收規模是哪一種等級?(精確數字不重要,但至少要確切地知道年營業額是5億美元等級還是50億美元等級,這差很多吧!)過去5年和未來的成長率大約多少?(精確數字不重要,但至少要確切地知道年營收成率是5%、15%、還是30%。投資年營收成率是5%以下的公司,還不如買債券;隨便買個大盤的ETF都會比較好)是正在向上或走向坡?可能的市場有多大?

2.淨利:公司是賺錢還是虧錢?這總要先弄清楚。

3.負債:到底欠了多少錢?每月要付多少利息?公司應付得過來嗎?現金流是正的嗎?

中級功課

如果你已經初步完成上面2大部分的最初步的功課,希望能夠進一步較深入一點地了解你所要投資的企業,那可以請你參見我在《超級成長股投資法則》一書的4-1第248頁至267頁裡面,我為投資人所準備的中級內容。

下一步

基本上,如果你拿上面所列的3大段套用到你所打算投資的企業上面,我相信你就可以很有把握地說對這家企業已經完成了基本的分析的工作了。有了這些很基礎的背景,接下來,你就可以根據自己的需要,再過濾你所要投資的企業:

1.適不適合自己:在你的能力圈範圍內嗎?你之前有類似的投資成功(或是失敗)經驗嗎?

2.符合你的投資邏輯嗎:這包括了是否和你的投資原則、投資策略、投資組合相符。

3.繼續研究:學海無涯,投資也是一樣,你對你所投資的企業投入愈多時間,對企業愈了解,愈能增加你對持股投資的信心,賺大錢的可能性才會提高。

巴菲特表示過,投資人對公司愈了解,所需的安全邊際就可以愈小;當然持股的信心就會較強,投資成功的機率相較而言就會愈高。想要投資成功,沒有其它的辦法,你得了解這家企業。

本文獲「林子揚的部落格」授權轉載,原文:投資一家企業前至少要弄清楚那些東西?


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