身邊朋友轉載一篇報導，講述有資產管理公司負責人質疑巴菲特（Warren Buffett）對於市場下跌的看法已經過時，已減持一半波克夏股份。他認為波克夏持有現金高達1,370億美元，應在市場動盪期間做一些決策讓投資者受益，例如派息、增加回購或進行一些購併等，但他相信巴菲特不會進行大幅資產調整。
看看近期巴菲特表現，波克夏今年第1季度錄得投資損失超過550億美元，大部分來自股票投資失利。另外，在波克夏週年大會上，巴菲特承認買錯了美國4大航空公司的股份是投資失誤，導致出現重大虧損，坦言當初買入航空股的理由是相信有利可圖，認為以70多億美元成本買入，預期每年可收取約10億美元股息。後來一場疫情重創航空業，前景不明，於是低價出售航空股份。
看完新聞，很多巴菲特的投資理念在腦海浮現，不是「別人恐懼時就貪婪」嗎？不是「若不打算持有某隻股票達10年，則10分鐘也不要持有」嗎？記憶中巴菲特更不只1次於航空股中招了（見《投資要避開不利行業》），他真的過時了嗎？筆者可以學到些什麼呢？
帳面值虧損vs.投資失利
波克夏第1季虧損達數百億元，但其實世界正在發生的事情有目共睹，實在非戰之罪。加上這些虧損多來自「mark to market」的結果，即帳面值升跌而已，過後市況恢復正常可能回升，反而巴菲特於航空股的投資虧損則是實在的，那是真正的投資失利。
股神可以錯
航空股那投資明顯是錯，他自己也於週年大會上承認了。其實巴菲特不會犯錯嗎？他曾自嘲犯錯的次數太多。小弟新書《由心入錢》入面談到價投陷阱時也有檢視巴菲特的錯誤，例如談到IBM的投資決定。「犯錯」本身問題不大，重點是能否從錯誤中吸取智慧。散戶的思維太「打工仔」了，任何事情都不可以錯，亦認為股神就不會錯。
別神化任何人
巴菲特、蒙格（Charles Munger）、索羅斯（George Soros），這些投資界高手的一套不一定適合自己，別去神化任何人。認為某高手的一言一行都是神級，不假思索地照抄、照背，效果未必理想。應從這些偉大智者身上學習，但投資最終還是要自己決定，找出最適合自己的操作。
未必知道所有內情
當看到報導，見他買入航空股後短期內又看空蝕本，便說巴菲特過時。其實我們大概也不知道內情，例如他於買入及賣出時見到什麼資料？這交易是他親手買的嗎？有多少人一起做決定呢？我們所知道的，就只是巴菲特告訴我們的，只是他想我們知道的而已。
了解實況
當我們看新聞時，應習慣以自己思考角度去評估事情，別被傳媒的標題與字眼去引導了自己的判斷。例如今次航空股問題，到底有多嚴重呢？成本就是70多億美元，與波克夏千多億美元現金相比，其實相對輕微，還未與波克夏的總資產做比較呢！
投資成功與否？
並非1、2次投資或1、2檔股票賺蝕，就能代表一位投資者的投資理念可取與否。一般散戶思維，看見誰賺錢，跟他買便能賺錢；看見誰輸錢，就到處宣揚。所以今次巴菲特特別被人說得厲害，始終一個巨人倒下是相當吸睛的。實情是巴菲特早已立於不敗之地，即使他什麼也不做，每年坐著收股息也數十億美元。評價一位投資者成功與否，應該是他一生下來的財富累積結果吧！
巴菲特今天的財富，除非他任性得賣掉所有股票後去賭場把身家全輸掉，否則我們不應以一舖投資輸幾十億美元就否定他的投資理念。其實，任何一個散戶笑巴菲特不懂投資，這本身是一個笑話吧！
本文獲「取之有道」授權轉載，原文：股神不再？
作者簡介_止凡
土生土長香港人，草根出身，普通打工仔，並非金融財經界人士，閒時在個人網誌分享有關價值投資及財務自由相關知識，不談投資貼士，不追逐市場，網誌瀏覽量數以百萬計。曾舉辦投資工作坊，接受多個媒體邀請作訪問、講座等，現為財經雜誌專欄作家，出版多本財經著作，包括《取之有道》、《積財有技》、《財商有價》、《財富未來》。
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