Smart智富月刊攜手投信業者與專家共同舉辦【2024債現財富高峰論壇】讓投資人更了解2024下半年債券市場投資機會。由左至右為總體經濟學達人吳嘉隆、凱基投信投資策略部協理翁毓傑、Smart智富月刊社長林正峰、富邦投信投資策略師徐翊達、理財達人蕭世斌。
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美國6月勞動市場降溫，再加上消費者物價指數（CPI）緩降，吸引資金進駐風險性債市。進入2024年下半場，市場預測美國聯準會在9月宣布降息的可能性大為提高，當高利率循環即將進入尾聲，投資人該如何布局？是否有機會搭上這一波債券利多的列車、掌握領債先機？
為了讓投資人能夠更加了解接下來的債市趨勢，《Smart智富》月刊與富邦投信、凱基投信舉辦【2024債現財富高峰論壇】，邀請學者專家來解析全球變局下的領債先機，讓投資人能夠掌握利率變動下的投資機會，領先抓到債市的投資甜蜜點。
吳嘉隆：投資不躁進 利用閒置資金買進債券
首先，總體經濟學家吳嘉隆認為，在11月5日的美國總統大選之前，聯準會不太可能大動作宣布降息，再加上股市大漲，聯準會擔心重演資產泡沫，所以寧可晚一點降息，也不會冒險太早宣布降息。
在這樣的市場氛圍當中，建議投資人要有耐心，拿閒置的資金來買進債券，心態上就把投資債券當作定存，買起來放著，到期了就拿回本金與利息，把債券當作資產配置當中，長期且穩健的投資工具。
怪老子：亮燈「債」現 把握進場甜蜜訊號
長期配置債市的理財達人怪老子則直言：「現在是投資債市的甜蜜點！」以投資美國公債為例，假設在今年6月以106.338美元買進並持有到2053年，則持有到期領回本息239.65美元，累積報酬125.4%，到期殖利率為4.365%。
怪老子比喻，投資債券就像養金雞母，每年都會下金蛋，如果這隻母雞加上每年所產的金蛋總收益高達125.4%，就值得長抱，不需要因為短期的市場波動就賣掉。
如果擔心市場波動，則可以善用債券ETF來進行資產配置，持有一籃子債券的指數基金，減少債券價格對利率波動的敏感度。並且，目前A級公司債ETF的殖利率都有5%的水準，儘管短期內可能會出現震盪，建議投資人用閒錢投資，就可以不用理會短期波動，靠時間累積配息，還有機會期待價差獲利。
徐翊達：選前偏震盪 大選後題材發酵
富邦投信投資策略師徐翊達將現階段的市場氛圍定調為「高利率週期底下的經濟回升週期」，因為依據歷史經驗，美國總統大選的相關議題發酵都會出現在選後，「在選舉前，有更多明確政策出來之前，美國公債殖利率應該偏區間震盪，不容易突破2023年10月的高點。」徐翊達說。
徐翊達認為在選舉前，美債殖利率大約落在4.8%到4.2%之間窄幅波動，以目前AI的資本支出及未來的消費支撐打底之下，全球經濟的運行不會面臨太大的風險，通膨也不會太低，因此可以推估聯準會並不會急著降息，而會採取緩降息的手段。
「在疫情之前要拿到每個月息收5%、5.5%是不容易的，現在則是唾手可得，所以現在絕對是進場投資債券的好時機，成本很低。」徐翊達建議，在沒有太多資本利得的情況下，選債種就是選息收，在同樣天期、風險的情況下，選息收較高就是最好的投資選擇。
翁毓傑：掌控債券核心肌群，實現健康領息投資
「之前是先賺利息再賺價差，現在則要回歸債券本質：還本領息，因為債券價格會受到利率變動的影響、有漲有跌，但持續累積的票息才是債券總報酬的基石。」凱基投信投資策略部協理翁毓傑說。
翁毓傑強調，過去的經濟環境讓股債表現反向，可以槓鈴式配置來做資產風險平衡；但進入高通膨的階段，股債表現會變成正相關：齊漲齊跌。因此建議聚焦中間評等的債券，以1995 年~1998 年以及2018 年~2019年為例，投資等級債、BB 級債以及B 級債，年化報酬率都優於美國公債及CCC 級債。根據歷史過往經驗，中間評等債券的總報酬率長期來看表現勝出。
此外，殖利率包含價差與票息，現階段數據中間評等債券優勢的票息占殖利率都有超過8 成以上，息收來源比較不受利率變化影響，CP 值相對高。
總結來看，投資債券第一步驟是先釐清風險來源，信用風險與利率風險都須留意。全球央行正緩步開啟降息循環的氣氛之下，不要輕忽利率風險，現階段投資債券一定要重視票息收入，債券長期報酬來自於票息累積，透過長期持有、選擇中間部位的債券ETF 來分散風險，更能實現健康領息的投資路。