全球經濟在歷經上半年的動盪後不確定性依然偏高，包括通膨居高頑固、中國經濟疲弱、快速升息對銀行業衝擊等問題尚難緩解，讓七大工業國財長與國際經濟預測機構紛對經濟前景感到擔憂。滙豐投信認為，在全球經濟環境仍未明朗之下，投資人應該改採防禦/價值型投資策略，佈局有政府支撐、扮演帶領經濟擺脫衰退火車頭的基礎建設相關資產，藉以創造防禦、收益與兼具投資成長機會。
市場波動成常態，宜改採防禦/價值型投資應對
目前全球經濟正處於是否陷入衰退搖擺階段，如以目前貸款需求放緩作為觀察指標，似有逐步進入衰退前兆，但滙豐投信認為，就美國近期公布的失業率與就業率數據而言，勞動市場仍然強勁，顯示經濟有撐，下半年尚不至步入衰退，但是市場波動震盪趨勢恐成常態。
因此，處於現時市場波動變化快速的投資環境中，投資人的佈局思維與策略也必須跟著調整，滙豐投信指出，防禦/價值型投資將是下半年主流，佈局政策作多的產業，如基礎建設產業，不僅成長動能較不受景氣高低影響，且因人人需要的特性，使其在波動中，相對其他產業更具有防禦性，不失為投資人最佳應對策略。
基礎建設四大優勢，市場波動中的佈局焦點
滙豐全球基礎建設收益基金(本基金配息來源可能為本金及收益平準金)經理人劉柏廷進一步分析，基礎建設擁有四大優勢，成為國際資金佈局焦點：
1.全球主要政府備妥數十兆美元基建預算，成為力抗經濟衰退要角。美國在2021年底通過5年內高達1.2兆美元的基建法案，金額創10年新高，將於今年陸續投入基礎建設相關產業。同時，中國的新基建政策及歐盟的全球門戶基建計畫總資產規模超過41.5兆美元，亦將陸續投入。由政府領頭的大規模基礎建設，儼然成為力抗經濟衰退的重要火車頭。預估到2040年，每年全球基礎設施投資估計為3.7兆美元，且為達到淨零排碳目標，相關預算可能會再追加。
2.通膨緩降過程依然受惠。基礎建設因能轉嫁通膨成本，而被視為對抗通膨的題材，然而通膨緩降並不影響投資價值，因為基礎建設轉嫁的通膨成本至少落後現況半年以上，例如目前價格反應的是2023年上半年，甚至是2022年的通膨水準。目前市場普遍認為通膨將逐步緩和，但恐怕需要很長時間方能達到聯準會設定的2%目標，基礎建設產業在通膨緩降過程仍將持續受惠。
3.市場進入升息末端甚至開始降息，為基本面增添大利多。基礎建設產業屬於資本密集較高產業，當市場進入升息末端甚至開始降息時，較低的利率環境亦有利降低借貸成本，無疑是基本面的大利多。
4.享有較高收益機會，銀行危機不踩雷。基礎建設同時具有較高股利率及較低波動優勢，在經濟趨緩環境裡，相較其他資產更具有攻守兼備特性*。此外，基礎建設指數並無銀行等金融類股，因此投資組合無須擔心受到全球或美國金融股危機影響。
一舉囊括四大基建投資主題，攻守兼備
換句話說，正當多數產業深為經濟趨緩所苦，並為或將到來的衰退感到憂慮時，受景氣影響程度小又具備提供較高股利率的基礎建設產業，或可納入投資人的核心資產配置當中，藉以達到風險分散的效果。
劉柏廷進一步分析，基礎建設主要投資四大類型產業，水電瓦斯類型的公用事業屬於防禦型，交通運輸類屬於景氣循環型，新能源與5G則屬於投資趨勢成長型。雖然總體經濟數據不理想，但在股市領先經濟表現下，這四類型股票都有表現機會，其中尤以5G與新能源板塊，近期財報數字亮眼，各界看好下半年表現。
最後，投資人在選擇基礎建設基金時，最好選擇採取擁有多元布局且能主動靈活配置四大基建主題產業，可攻可守的投資策略，除了可提升股票投資組合的防禦性外，亦具備風險調整後較高的投資報酬機會。
滙豐全球基礎建設收益證券投資信託基金(本基金配息來源可能為本金及收益平準金)
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