合格證券分析師（CSIA），先後任職於台灣金融研訓院、文化推廣教育部美股老師。在銀行服務過上千位客戶多年後，發現投資潛藏著一套邏輯原則，並擅長以淺顯易懂的方式讓更多人了解這套獲利理論。你覺得投資獲利很難嗎？其實並沒有你想像中的難，真正難的是操控高達百億與千億的資金，與追求每年20～30%的高報酬率。但對一般民眾而言，如果你的金額與報酬率沒有要求那麼高，你會發現，只要掌握訣竅，美股獲利比你想像穩定容易。
那市場喜歡哪一種？咳，他們喜歡會漲的那一種。而「收費方式」跟「將來會不會漲」沒啥關係。SaaS類股遍佈在各個產業裡，只要有軟體的地方，就有機會看到SaaS。
因此，雖然最近很多SaaS公司漲翻天，但我們不能直接說「SaaS類股＝飆股」，要判斷這間SaaS公司將來有沒有機會，還是得深入研究才行。
有些朋友看到這些漲翻天的SaaS公司會很疑惑，因為他們很多都還沒獲利。像是Shopify、Twilio這兩間公司的EPS都是負值。「這是資本主義泡沫嗎？」不全是如此。
一方面，股價要漲不一定要賺錢，而是要「賺更多錢」，或是「賠更少錢」；另一方面，這些公司有的像亞馬遜當初一樣，營業利潤很好（就是每賣一個商品都有賺錢），但是砸大錢在行銷和研發，所以EPS就難看了。
還有一方面，SaaS公司的收費模式著重「細水長流」，不是做完一次生意就算了。只要客戶留得住，那就是持續不斷的現金流收入。所以市場會將未來可能的收益折現回來，估出現在的股價。那要怎麼知道這間公司留客的功力如何？我們需要下面幾項指標：
SaaS類股的專屬財務指標
1.客戶保留率」（retentionrate）
SaaS類股都走「包租公路線」，喜歡收細水長流的租金。但如果服務不好、房客都留不住，那包租公也就無以為繼了。所以「客戶保留率」就很重要。（這也是跟傳統軟體大廠的不同之處。）
「客戶保留率」的計算公式是「今年總客戶數÷去年總客戶數」。
有的SaaS公司不會用「客戶保留率」這個指標，他們用反向的「客戶流失率（churnrate）」來計算。「客戶流失率」比較單純，就是「今年減少的客戶數÷去年的總客戶數」。這兩個指標代表的意義相近，都是「客戶有多依賴他們的服務」。
但把客戶留下來還不夠，我們還希望客戶花更多錢！訂閱更多功能！最好客戶去年只租臥室、今年多租廚房、明年再把陽台租下來！
因此，有一個從「客戶保留率」延伸出來的指標…。
2.淨營收保留率（Netrevenueretention）
這個指標的公式是「去年舊客戶今年花的錢÷去年舊客戶去年花的錢」。
假如有間SaaS公司去年有100位客戶，去年總共花了10,000塊；今年走了10位客戶，剩下90位客戶。但這90位客戶今年共花了10,100元，那這項指標就是101%。
很多優秀的SaaS公司，「淨營收保留率」都超過100%。這代表客戶喜歡他們的服務，花的錢越來越多。但是，這兩個指標只是部份的事實，我們還需要搭配下面這個指標才能看得更完整。
3.平均每筆合約價值（averagecontractvalue），簡稱ACV
試想一個場景：我今天買下好幾間套房，花了幾千萬台幣裝潢得跟豪宅一樣，然後跟大家說：「租臥室一個月只要100塊台幣！租廚房一個月只要200塊台幣！租陽台一個月只要300塊台幣！」
這樣低廉的價格，一定會吸引超多客戶入住，「客戶保留率」會異常的高、「客戶流失率」幾乎是零、「淨營收保留率」也高到突破天際，但是，可能不到一年我就破產了。
因此，ACV這項指標就很關鍵，我們除了要讓客戶越花越多之外，也不能一味的低價搶客，或低價留客。
如果一間SaaS公司客戶保留率很高、淨營收保留率也很高，（或是客戶流失率很低）但是ACV卻越來越低，那這間公司可能就是在低價搶客，未來發展令人擔憂；如果一間SaaS公司除了客戶保留率高、ACV也逐漸變高，那這間公司可能找到了（暫時）無人能敵的優勢，值得好好觀察。
有些公司不用ACV，而是用「每個帳戶平均營收（averagerevenueperaccount）」，這與ACV也是類似的意思。
花了許多篇幅解釋SaaS的特殊之處，那麼，美股中有哪些Saas公司呢？
SaaS公司整理表格
下面這張表格，只挑選「市值大於100億美金（截至2019.04.20）」的SaaS公司。商場瞬息萬變，我不敢保證當您看到這個表格時，裡面的資料還是正確無誤的。有可能有些公司被併購了；有可能有些公司吃了別間公司，經營業務有變；因此，本表格僅供參考，如果您對某間公司有興趣，請以當時最新的資訊為準。
結論：
1.SaaS的兩大優點：收費低、效率高。
2.SaaS類股仗著網路越來越快、設備越來越便宜而攻城掠地。
3.SaaS公司雖然很多EPS都還是負值，但是因為營收細水長流而有高估值。研究時需同時注意「客戶保留率」、「平均每筆合約價值」等指標。
本文獲「百舜的美股&投資專欄」授權轉載，原文：年初至今飆漲4、50%的SaaS類股是什麼？有什麼特色？本文一次告訴你（內附公司整理表格）
作者簡介_百舜
合格證券分析師（CSIA），先後任職於台灣金融研訓院、文化推廣教育部美股老師。在銀行服務過上千位客戶多年後，發現投資潛藏著一套邏輯原則，並擅長以淺顯易懂的方式讓更多人了解這套獲利理論。你覺得投資獲利很難嗎？其實並沒有你想像中的難，真正難的是操控高達百億與千億的資金，與追求每年20～30%的高報酬率。但對一般民眾而言，如果你的金額與報酬率沒有要求那麼高，你會發現，只要掌握訣竅，美股獲利比你想像穩定容易。