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然而,對這些人來說,假如VIX一口氣從1字頭跳至2字頭,這樣的策略恐招來鉅額虧損。雖然過去從未出現過類似事件,但這次情況不同,如此巨大的震幅的確可能發生。VIX或許會一口氣從10點躍升至15點、引發空單回補潮,進而導致市場流動性崩潰。
Dana Lyonsˋ Tumblr 6月26日報導,不久前「羅素2000小型股波動率指數」(Russell 2000 Small-Cap Volatility Index、簡稱RVX)創下史上第二低。美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據也顯示,非商業投機者的VIX(標普500波動率指數)期貨合約空單,飆上空前新高(圖表見此)。
非商業投機者通常追隨趨勢,被視為「愚笨錢」,倘若部位過於極端,市場又面臨轉捩點時,投機者往往會站錯邊慘虧。目前無法確定走勢是否來到分水嶺,只能說從歷史經驗來看,布局相當一面倒,極端走勢可當然以更極端,但是投資人如同羊群,一窩蜂走向船的一邊時,恐怕遲早會翻船落水。
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