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三、為何 Fed 要縮減資產負債表？
美國經濟早已度過危機並轉趨活絡，Fed 得讓「貨幣政策回歸正常化」，趁經濟穩定之際為貨幣政策挪出操作空間，避免下回經濟衰退時，Fed 手上會毫無貨幣政策可應對危機。另一方面，也要防止龐大資產負債表過度扭曲金融市場，導致經濟過熱，引發泡沫化風險。
讓貨幣政策回歸正常化有兩種方法，分別是「升息」與「縮減資產負債表 (下稱縮表)」。在升息這件事上，Fed 從 2015 年底至今已三度升息。當市場逐漸習慣升息後，縮表成為貨幣政策正常化必須進行的下個步驟，Fed 自今(2017) 年 3 月起開始拋出縮表想法，5 月會議記錄更揭示幾乎所有與會官員都同意從今年起慢慢縮表。
四、Fed 縮表會發生甚麼事？
一旦 Fed 展開縮表，如今最可能方式是讓手中公債和 MBS 到期後，不再購買或減少買進規模，達到縮減資產負債表之目的。這麼一來，若 Fed 持有的美國公債到期後不再或減少買進，30 年期公債殖利率將攀升，連帶影響房貸及其他貸款利率上漲，不利相關市場。
先前堪薩斯 Fed 研究報告更指出，若資產負債表規模縮減 6,750 億美元，威力相當於升息一碼。以 Fed 最可能採用停止到期公債再買進的做法，屆時收回本息將當於直接回收基礎貨幣，恐對利率敏感性資產造成衝擊，並帶動美元走強，影響美國出口和企業獲利。
五、為何市場這麼害怕縮表？
照理來說，Fed 啟動縮表代表對經濟好轉掛保證，為何市場卻開心不起來，反而瀰漫一股恐懼氣氛？原因在於，當前全球許多資產價格來到相對高點，Fed 多年來維持龐大資產負債表規模，讓在外流竄的資金投入市場，是這輪市場大多頭的關鍵支撐因素。
若 Fed 正式啟動縮表將導致公債殖利率攀升，房貸和其他貸款利率跟著提高後，借貸成本大為增加自然不利經濟。此外，市場流動性緊縮，極可能引發股票拋售潮，導致美股長達八年的多頭趨勢將正式終結。