二、持有未來看漲NAND Flash低價庫存
其次，參酌今年6月中旬之媒體報導，因為大舉包下三星及東芝NAND Flash產能影響，使得NAND Flash價格看漲，供給愈趨吃緊，漲價效應也持續延燒，手中擁有逾百億元NAND Flash低價庫存的群聯（8299）將成為最大受惠者[註2]。
三、近期股價平穩
股價突然上揚或者是公司前景不佳，都可以作為放空的理由，但如果股價波動不大，很難想像會有正常人突然放空。以群聯最近一個月的股價波動在261至284元之間，並無高漲到讓人突然想要放空的高價位。
綜上，本文推測8月5日的猛然大量放空，應該與本次搜索動作有關聯性，也就是有人預知搜索行動而加以放空。假設480張均屬異常放空，融券須九成資金，大約需1.16億元，並不算小數字。
480（張） * 269,500（元/張） * 90% = 116,424,000（元）
預估獲利：以下跌20%計算，每張獲利53,900元，共計2,587萬元。
[註2] NAND Flash 拉漲 群聯營運給力。
還有哪些放空工具？
一般常見的放空工具，除了融券、借券之外，還有股票期貨、認售權證等；經檢視相關數據，認售權證的數字也顯示異常。
首先，從元大權證網找到群聯（8299）認售權證共有17檔，經一檔一檔分析8月1日至8月5日權證交易量，發現有12檔遭人大量買賣，總計這12檔的單日交易總量高達20,151張，是8月1日至4日平均量2,691張的7.5倍。
參酌各該權證的收盤價格，估計放空成本約1,668萬元，雖然與融券金額相差甚多，但權證槓桿效果較大，獲利幅度也較大。
以週一（8/8）交易情況來看，發現禿鷹集團幾乎都沒有回補，若單以周一價格來計算，認售權證即已獲利1,723萬元，獲利已超過100%。
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本文獲「大數聚」授權轉載，原文：群聯假帳案與異常放空案
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