MoneyDJ理財網提供豐富多元的財經資訊和新聞，旗下基金頻道是基金投資人及銀行理專的不二選擇，也是國內唯一獲得投信投顧公會認可的基金資訊平台。多元的財經頻道，以及貼近市場的產業報導和即時新聞，滿足不同投資人的需求，未來將繼續新產品開發與技術研究，做一個金融領域應用的拓荒者。
瑞銀財富管理（UBS Wealth Management）全球投資長Mark Haefele才剛在一個月前推薦大家買進高收益債，如今卻翻盤變保守。為何態度變得這麼快？Haefele說，因為高收債最近實在漲得太快了！
barron`s.com 24日報導，Haefele發表月度報告指出，自從他在上個月（2月份）點出經濟衰退疑慮太過、美國高收益債已將利空反應完畢，建議大家加碼後，高收益債大幅走揚、迄今漲幅已超過6%，表現跑贏美國股市。
然而，Haefele認為，高收益債的漲速實在太快，投資價值已經沒那麼高，因此瑞銀決定把高收益債的資產配置策略改為「中立」。
他並將美國股市的投資評等從「中立」調高至「加碼」，因為美股通常會在高收益債大漲後跟著走揚。
別的分析師也警告，垃圾債不只有能源業，投資人不分行業狂買一通，導致非能源業的垃圾債遭到過度高估，將嚐到苦果。
MarketWatch、ETF.com、巴倫（Barronˋs）網站23日報導，美銀美林高收益信貸策略師Michael Contopoulos報告稱，過去四週美國高收益債基金淨流入資金達115.2億美元，為有史以來最高的四週吸金額，這些資金不只湧入能源業，也進入其他產業的垃圾債。德意志銀行報告指出，非能源業高收益債與油價連動性達0.63，改寫史上新高。此一數據的連動性介於1~-1之間，1表示兩者為正相關，-1代表負相關。
Contopoulos說，連動性如此之高，顯示投資人未關注非原物料產業的資產負債表，今年稍晚倒債案例可能會意外暴增、價格重挫。此外，高收益債發行業者的基本面也惡化，降評者遠多於升評者，比例達3.5:1。與此同時，全球成長展望也不佳，他們因此判斷近來的垃圾債漲勢終會消退。
美國西德州中級（WTI）原油價格從2月11日的波段低點強彈40%，讓投資人冒險意願跳增，美國投資等級公司債市場在短短三週內重獲生機，連瀕臨垃圾等級的能源債也大受歡迎，顯示滿手現金的基金經理人又再度躍躍欲試。
英國《金融時報》18日報導，美國獨立產油商阿納達科石油公司（Anadarko Petroleum Corp.）上週稍早順利賣出了30億美元的公司債，超額認購更飆上200億美元，引發市場矚目。阿納達科石油本身是典型的邊緣債券（crossover credit，即評級介於高品質與垃圾債之間債券），穆迪（Moody`s）將之打為垃圾債，但標普、惠譽仍讓其保有投資等級。
為何油價才剛止穩不久，投資人就急著投入之前人人喊打的高收益能源債？基金經理人手中握有太多現金，顯然是主因。《華爾街日報》、CNBC 3月15日報導，美銀美林最新發布對200位基金經理人的調查顯示，2月經理人配置的現金部位達到5.6%、創2001年11月以來新高，到了3月才終於下降至5.1%。
受到油價強彈的激勵，許多散戶已把大筆資金投入垃圾債。路透社報導，美銀美林高收益債策略師Michael Contopoulos 3月17日發表研究報告指出，過去一週美國高收益債基金共計吸金逾20億美元，已連續5週呈現淨流入。在過去四週期間，散戶對美國高收益債基金投入的資金淨額高達115.2億美元，為有史以來最高的四週吸金額。
不過，Contopoulos警告，由於基本面並無多大變化，違約率也在持續攀高，本波資金潮應該只是暫時性利多所引來的過度反應。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
資料來源-
MoneyDJ理財網
作者簡介_MoneyDJ 理財網
MoneyDJ理財網提供豐富多元的財經資訊和新聞，旗下基金頻道是基金投資人及銀行理專的不二選擇，也是國內唯一獲得投信投顧公會認可的基金資訊平台。多元的財經頻道，以及貼近市場的產業報導和即時新聞，滿足不同投資人的需求，未來將繼續新產品開發與技術研究，做一個金融領域應用的拓荒者。
Money DJ 理財網首頁
Money DJ 理財網臉書粉絲團