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低等垃圾債報酬一夕變臉!投資人加速狂拋,激似2008年

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過去以高收益著稱的美國最低等級垃圾債近來風雲變色,數週之間輪番上演報酬一夕變臉的戲碼,讓投資人猶如驚弓之鳥、一聽到利空就立即拋出手中部位。

彭博社25日報導,經營癌症治療中心的業者21st Century Oncology Inc.上週下砍今(2015)年盈餘預估後,其所發行的垃圾債價格在一夜之間暴跌19%,而德州石油和天然氣探勘暨生產商契薩皮克能源公司(Chesapeake Energy Corp.)在油價跌跌不休的衝擊下、過去三週的價值更一口氣蒸發1/3。根據德意志銀行的統計,風險最高的垃圾債被拋售的速度,是風險較低垃圾債的4倍之多,遠高於過去的歷史均值(1.6倍)。

美國聯準會(Fed)即將升息、再加上原物料價格直墜,使投資人擔憂垃圾債企業的盈餘可能會受到擠壓。Wasserstein & Co.基金經理人Rajay Bagaria表示,當企業營運表現欠佳時,債券被拋售的速度比以往還要高出許多,另外還有流動性的問題,感覺真的有點像2008年。根據統計,投資人如今對「CCC」評級垃圾債要求的殖利率要比「BB」評級的垃圾債券高出不少,兩者利差已擴大至六年高。

除了上述原因之外,低利環境迫使投資人追逐高殖利率、湧向類似的投資商品,再加上海嘯過後金融相關法令趨嚴、使華爾街銀行逐漸淡出造市者的角色,都是導致垃圾債價格震幅加劇的主因。

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