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高收益債（又稱垃圾債）投資人得到的保障日益下滑，Lehmann Livian Fridson Advisors投資長Martin Frison警告，高收益債的契約條款質量（covenant quality）已在第3季降至歷史低。
barron`s.com 18日報導（見此），Frison發表研究報告指出，每當高收益債和公債的利差收窄、新債發行量跳高之際，都是高收益債的契約條款質量最差的時候。不只如此，低品質的高收益債，在市場強勁時，都可找到願意承擔風險的買主。
Frison直指，新發行的高收益債，契約條款質量目前已低於平均值，也就是說，發行者在市場條件有利時，傾向發行更多垃圾債。
高收益債ETF的殖利率如今所剩無幾。根據官網資料，截至10月17日為止，安碩iBoxx高收益公司債ETF （iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund，代號為HYG.US）的平均殖利率只剩5.07%，而SPDR 巴克萊高收益債ETF （SPDR Barclays High Yield Bond ETF，代號為JNK.US）的殖利率則是6.12%。
嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，HYG 18日終場小漲0.10%、收88.6美元，創9月29日以來收盤新高。JNK也小漲0.05%、收37.27美元，創9月29日以來收盤新高。
央行購債壓低殖利率，債市報酬難尋，投資人為了收益，瘋狂搶購新興市場垃圾債。買氣有多火爆，看看數據就知道，今年新興市場垃圾債的發行量打破空前紀錄，平均殖利率跌至歷史新低。