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摘要
川普當選後美股大漲，各大指數創新高，市場對川普政策影響評估出現分歧。川普全面執政，政策執行力大增，投資人需聚焦「美國優先」策略並觀察政策實施後的影響。
大出全球意外的，美國大選開票不但順利，而且川普（Donald Trump）一路領先到底，最後不但選舉人票輾壓競選對手賀錦麗（Kamala Harris，312票對226票），民眾普選票也淨贏270萬票。原本認為選情會陷入拉鋸戰的7個「搖擺州」，也全部由川普獲勝。國會參、眾兩院改選結果，也都由川普所屬的共和黨取得過半席次。甚至州長改選結果，共和黨掌控27州，民主黨只在23州執政。共和黨可謂大獲全勝，全面執政！
股市》美國大選揭曉後
美股5大指數不跌反漲
原先市場預期，不論誰當選股市都會短空長多，但一樣出乎大家意料，不但投票當日選舉結果尚未揭曉，美國5大指數就都大漲超過1%。隔天選舉結果揭曉，更全面飆漲超過2.5%（羅素2000指數狂漲5.84%為最，道瓊指數也大漲3.57%），標普500指數甚至連漲了5天，一度站上6,000點的歷史新關卡！但短空不空，那長線還會走多嗎？尤其選前市場普遍對川普政見負面看待，未來還有利多可期嗎？
先就股市來說，川普可說是美國歷史上最重視投資市場的總統，也大概是唯一會把股市漲跌當作政績的總統。就其上回在任的4年（2017～2020年），只有2018年因發動美中貿易戰而出現股市下跌，其他3年皆上漲（美股5大指數皆同），任內累積漲幅高達58.32%（詳見表1）。近30幾年來，只有柯林頓（Bill Clinton）任內股市表現優於川普。但柯林頓任內正值個人電腦及網路興起的「新經濟」時代，讓當時股市漲翻天。而就債市來說，川普上次任內表現不俗，4年累積漲幅達19.7%。但若就匯市表現來看，川普上次任內美元下跌了12%多，只優於小布希（George W.Bush）第1任任內。
美選後各方開始評估「川普2.0」對各市場的影響，分析依據不外乎這次川普所提出的政見，以及上次任內各市場的影響。這樣的分析方向看似合情合理，但選後的市場表現卻大出各方意料外，讓各投資機構紛紛修正原先預測。
例如選前多認為美元將走弱，因川普上任可能導致美國財政赤字惡化（大舉公共建設、減稅），不得不大幅舉債；加上選前川普就不斷揚言選後要大幅降息，而上次其任內美元也是大貶，因此預估美元將走弱甚為合理。然而選後美元卻是一路走升，甚至聯準會（Fed）一如預期於11月7日再次降息1碼（0.25%），美元指數還是持續走高，甚至創下1年多來新高！
債市》4利多消息浮現
後市未必看壞
另一嚴重偏誤的則是對債市的預期。同樣的，上次川普任內債市表現不俗，這次川普又要大幅降息，預估債市走高也確實合理，未料選後美債卻是不漲反跌，10年期公債殖利率來到4個多月來新高（債券殖利率與債券價格呈反向關係）。於是市場便有川普上台不利債市的說法，甚至有投資機構說會重演2016年的情況，但真的如此嗎？
市場之所以看壞債市，不外以下2個理由：