摘要
1.近期外資增加台股空單，並利用台積電傳出供應中國的禁令消息大幅拋售，導致市場恐慌。此禁令若屬實，預估將影響台積電約5%～8%的營收，衝擊有限且可被先進製程成長稀釋。
2.從長期來看，禁令反而可能促使台積電將業務重心轉向歐美，降低對中國市場的依賴，增強穩定性。以世芯-KY為例，曾因美國禁令轉向美國市場，股價隨AI需求大漲，顯示短期利空或許也可以帶來長期成長契機。
我在前幾天才跟大家分享，外資空單不斷增加，未來隨便找個藉口壓低台股都不奇怪。
結果還真的一語成讖...。
上週就已有消息傳出，美國將禁止台積電供應7奈米到中國，當時許多投資人認為是假消息，不以為意。
然而，隨著路透社等愈來愈多媒體報導此事，就算該消息仍沒有被證實，但外資還是先藉由台積電（2330）利空大殺四方，所以我才會多次提醒大家，必須尊重外資空單大增。
當然，更重要的是，假如美國的禁令為真，這對台積電和台股將造成什麼影響呢？
美國的禁令影響並不大
根據集邦科技指出，台積電的中國營收占比約為11%～13%，預估禁令可能影響台積電整體 5%～8%的營收表現，但台積電正在提高先進製程的營收占比，且對先進製程的漲價即將生效，有望稀釋部分衝擊。
簡單來說，美國的禁令影響並不大，且其他投行也有相似的看法。
值得注意的是，再換個角度思考的話，台積電碰到美國禁令，長遠來看反而有可能因禍得福，所以短線上讓失望和恐慌的浮額出場，將會讓長線走勢更穩健。
用白話舉例，我們可以參考一下2021年世芯-KY（3661）的狀況，當時世芯在中國的營收占比高達約80%，但世芯卻碰到美國禁令，造成出貨受阻，該狀況讓世芯的股價在短時間內從1,000元暴跌到400元以下，跌幅超過 60%。
然而，隨著世芯積極的將營運重心轉移到美國，不但脫離了中國的不穩定性，也搭上了美國的AI熱潮，所以我們才會看到世芯股價從低點一路走高，甚至在今年突破了4,000元大關。
假如當時世芯沒有碰到禁令，如今仍把大部分業務放在中國，我們今年就不太可能看到世芯創下超過4,000元的天價。
總之，雖然中國央行祭出強勁的寬鬆政策，經濟有望從谷底復甦，但隨著川普在明年上任，中國的經濟復甦之路將變得更艱難，且別忘了歐美國家隨時會出招，祭出各種禁令限制中國的發展。
由此可知，當我們看到企業被禁令影響，短期出現下殺時，反而可以先把眼光放遠，考慮看看一家企業把營運重心，從不穩定的中國轉移到穩定且成長性更好的歐美市場，後續會有怎樣的發展。
本文獲「狄驤的資本主義求生筆記」授權轉載，原文：台股崩跌500點，超跌了嗎？
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作者簡介_狄驤
早年為媒體工作者，也是兩岸資深投資人。目前專職寫作，為財經職場暢銷書作家，以及經濟日報、錢雜誌、Pressplay專欄作家，立志把資本主義的祕密公諸於世，讓散戶大眾至少可以在這個「用錢吃人」的殘酷叢林中安身立命。