成長股全家還能買嗎?艾蜜莉:先觀察這3個關鍵價格

撰文者艾蜜莉
1982年生,考過公職也當過上班族,曾擔任金融研究員。大學畢業後積極自學投資理財方法,2008年開始投入股市,用自創估價法,鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進,將180萬元本金滾成425萬元資產,實現了人生第一階段的財務自由目標。

著作:《小資女艾蜜莉:我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股小資也能年賺15%》
臉書粉絲頁:https://www.facebook.com/emily0806/?fref=ts

成長股全家還能買嗎?艾蜜莉:先觀察這3個關鍵價格

走在路上若是看到7-11,不曉得你是不是跟我一樣,直覺反應認為附近有全家呢?

一想到便利商店,除了7-11之外,第2大就是全家了。隨著全家不斷進化的會員制、優化店面及商品擺設,現在普遍對於全家的接受度及認同度似乎比以前要高,相較於以往認為7-11比較高級的想法,現在全家與7-11幾乎是並駕齊驅,甚至有些地區,全家的店面裝潢比7-11更具高級感。面對這次疫情的衝擊,全家於2021年的的股價仍舊穩穩上揚,一起來了解一下原因吧。

公司簡介

成立於1988年8月18日,由日本引進台灣,為國內食品飲料大廠泰山之轉投資便利商店之經營,擁有之分店數超過3,700家,為台灣第2大連鎖便利商店。

2020年全家(5903)持續深耕會員經營,以點數銀行為概念推出點數折現服務及跨界兌換功能,「隨買跨店取」平台亦持續優化,除主打消費紀錄電子化、團購優惠、跨店分次取、轉贈分享等服務外,提供同系列商品任選及冷熱互換機制,更貼近消費者「隨需」購物需求。

2020年更與永豐餘生技合作推出「冷凍店型 3.0」,打造冷凍食品販售專區,支援消費者的宅居生活需求,因應線下的居家防疫生活,這部分的營收未來看好。

業務內容

營業項目以各種食品、飲料、冰品、菸酒、日用品等零售業務,也提供各項費用代收服務(包括電信費、停車費、保險費、信用卡費)、環保垃圾袋、電信通話卡代售、快遞及宅配服務、交通卡片加值等服務。

資料來源:全家2020年年報

資料來源:全家2020年年報

全家結合科技與零售,發展出其特色商業模式

1.隨買跨店取

能以優惠價格購買多入數商品,不需付款時一次領完,可跨店舖分次領取,非常適合單身貴族或是空間有限的小家庭。

2.My FamiPort APP
跟上時代潮流發展自家APP,以提供會員/紅利、刷就購、全家行動購及店到店等多元服務。

3.My FamiPay
為全家提供的行動支付服務,強調全家消費不需帶錢包,一支手機就能輕鬆付款並累積集點。

4.「好賣+」、「好開店」、「好店+」開店平台
提供社群賣家簡易的接單平台,善用金流、物流、資訊流相互整合服務,非常適合時下微創業、個人電商、斜槓青年等商業需求,全方位建構賣家生態圈,非常適合個人以及小規模賣家,順應素人時代、人人皆可是老闆的需求。

5.智能記帳本
只要出示會員條碼即可將全家所有發票/收據紀錄,除可綁定財政部手機條碼同時享有優惠外,亦可完整消費理財歷程記錄。

以上是全家推出的新服務,在疫情期間為全家帶來不錯的收益成績,也很順應時代潮流的需求。

近期消息

「好賣+」自疫情後賣家人數增加4成,以冷凍生鮮商品為主,提供冷凍店到店寄取服務的「好生凍生鮮集市」,訂單數也有3倍成長。

「全+1行動購」更於疫情期間,帶動整體成長3倍,其中直購業績更10倍飆漲,尤以冷凍食品、蔬菜箱、3C用品等防疫居家概念商品最為熱銷。
全家的各樣超前布局,使2021年第1季出現亮眼成績。其合併營收197億9,000萬元、年增8.79%,稅後淨利為2億8,300萬元、年增24.34%,EPS1.27元、增加0.25元。可說是疫情之下,不畏艱難仍舊荷包賺滿滿的公司之一。

資料來源:2021年Q1財報新聞稿

體質評估

打開艾蜜莉定存股APP,發現全家在體質評估中有3項為不良。

資料來源:艾蜜莉定存股APP

第1項》「盈餘再投資比率」

合格標準為<200%
盈餘再投資比率的公式為:近1年的非流動資產-4年前的非流動性資產)/近4年稅後淨利合計。因此來檢視一下全家的非流動資產。

資料來源:全家2021年第1季財務報告書

可發現其非流動性資產相較前1年,其實並沒有太大變化。

資料來源:全家2021年第1季財務報告書

其稅後淨利與去年同期相比是有些許增加的。

資料來源:財報狗

從上面的指數看來,從2018年至今,盈餘再投資比率都在差不多範圍,因此不必太過擔心,同時由於全家想發展許多商業策略,因此有些投資支出都算合理可接受。

第2項》股本大小

合格標準為>50億
股本小於50億元的上市櫃公司,股本小、流通在外的股數也相對的少,相對的股價波動幅度也會比較大,因此我持有的比例就不會太高。

資料來源:艾蜜莉定存股APP

第3項》負債比率

合格標準為<50%
通常為特定產業才會有高負債比率,全家近幾年的比率都在80%~90%之間,但觀察流動負債裡的「短期借款」項目後,發現其實對外舉債的金額並沒有太高,且現金流都處於正常的狀態,所以這項指標雖有警示但不需過於擔心。

資料來源:全家2020年年報

估價及買賣策略

資料來源:艾蜜莉定存股APP

打開艾蜜莉定存股的估價法,可以得知其便宜價約194元、合理價約223元、昂貴價約253元。因其股本為22億元,故屬於小型績優股,既然是小型股,我預計投入的資金就不會太多,加上目前的價位偏高,所以我會用「零股」的方式買入,除非有跌到便宜價以下,才會「整張」買入。

全家本益比河流圖


資料來源:艾蜜莉定存股APP

本益比河流圖的使用方式跟估價法雷同,綠色時分批買進,黃色或紅色時分批賣出。但要確認是否符合以下條件,此標的最好在合理價以下,且股價呈現波浪狀、可均值回歸,也就是說如果這公司的股價沒有太大的波動,就較不適用本益比河流圖。可以看到目前全家目前位於本益比河流圖綠色區間,但在估價法是合理價之上,因此持續關注留意。

未來若有機會掉到合理價之下,且位於本益比河流圖的綠色區間我將會分批買進,但特別要注意資金控管。

全家股價光譜

資料來源:艾蜜莉定存股APP

股價光譜的使用方法,一樣跟上述2個方式雷同,也是綠買紅賣。若是保守一點的投資者,可選3年期,若是想要比較積極些的投資者,則可選半年或一年期。

股價光譜是用以判斷其股價是否達到時間相對的高低點,純使用股價的方式分析買點,因此較適合大型績優股。買進時機除了接近綠色區間外,還必須殖利率超過4%,若符合以上條件,則可分批買進。

當股價到橙色或是紅色的時候,再分批賣出。從上圖可以發現,目前全家在股價光譜中位於黃色區塊,因此暫不考慮買入。

另外,關於以上3種方式的資金分配,我將採取以下的方式進行:
1.艾蜜莉估價法的便宜價,占總投資預算的60%;
2.本益比河流圖及股價光譜,則各占總投資預算的20%。

以上只是個人研究紀錄,非任何形式之投資建議,投資前請獨立思考、審慎評估。

本文獲「小資女艾蜜莉」授權轉載,原文:疫情使宅經濟正夯,超商第二大龍頭的全家(5903)是否有從中獲益呢?

延伸閱讀
績優股跌到「便宜價」就能買...艾蜜莉:有4種股票再便宜我也不會買!
食品股龍頭統一可以買嗎?小資女艾蜜莉:看價位分3批進場!

  • 分享: