蒐羅與財經、理財相關書籍內容介紹及書摘，協助讀者快速閱讀書籍精彩內容。
比起債券，股票的本金安全概念更隱晦，但兩者都可以量化表示。以60美分買進價值1 美元的股票，會比起80 美分帶來更多安全邊際（margin ofsafety）。然而，價值只是預測值，我的1 美元，可能是你的70 美分。除了現金之外，許多會計數字都是估計值，所以，1 家公司的1 美元獲利，在別家公司有可能是不同的數字。股票的本金安全性，由足夠的安全邊際組成，是對一家遵守保守會計原則的公司，採用審慎的預測估算得來。
勤奮的研究能提升確定性，不論是實際上或感覺上，但也可能造成報酬減少。持續接收同一則新聞的各種報導，可能讓我們放大新聞的重要性。部分資訊的效期相當短暫，可能在投資人做出決策之前就已經失效。我們的心智同一時間只能處理有限的事實：調查結果是大約7 件。所以注入更多資訊，也無法改善決策品質，更可能是認出模式，而不是解開多項式方程式。最重要的是，既然我們想要預視遙遠的未來，某些答案也一定持續隱身在黑暗處。
太多投資人對於稍微看不到的資訊想得太少，但在被不斷轉傳的新聞上花太多時間。檢視過1家公司多年的季度財報後，我能感受到哪些是重要的推動力。如果只在財報公布後閱覽當期結果，並未研究前幾季的報告，你將會花更多時間才有這種感受。當然，新聞1 週7 天、每天24 小時，永不中斷，歷史需要挖掘。在關注當下的人眼中，不正直或無能的高階主管只有做了踰矩的事，才有報導的價值；而財務過度擴張、不敵環境變化或市場競爭的企業，只有在破產時才會登上新聞版面。
查閱較長期的資料，以及審視較大的統計群體，能協助你提升成功的機率。舉例來說，雖然我無法在1 年之前預測每日市場波動，但是透過研究過去的每日高、低點，我能發現有用的資訊—自1928 年以來，共有25 次熊市，也就是股價較前次波段高點下跌20%。這個發現相當令人擔心！奇怪的是，標普500 指數在這87 年之間，只有6 年年化報酬低於負20%。因為許多熊市發生之前，會出現尖頭反轉，或是之後出現急速回彈，在1 年內為熊市解套。就統計來看，隨著觀察的時間拉長，或是被觀察的對象增加，集中趨勢（central tendency）便可能浮現。我個人偏好用區間估計取代點估計（pointestimate）。
分散投資能提升確定性，讓投資組合不被預料外的事件擊垮。部分產業好轉時，正是其他產業陷入低潮的時候，例如航空業與石油公司。如果不想對油價抱有投機心態，你或許可以買一檔航空股和一檔石油類股。雖然分散投資能降低風險，卻不能免除風險，就算你在整個市場進行多元投資，也無法完全遠離風險。標普500 指數基金的投資人，只需要承擔無可避免的市場風險，不必擔心特定股票的風險。但如果你擅長判定股票價值，假以時日你可望打敗大盤，而分散投資被低估的股票組合，應能降低投資失敗的機會。
書籍簡介_大利從小
大利從小
原文書名：Big Money Thinks Small: Biases, Blind Spots, and Smarter Investing
作者： 喬爾．提靈赫斯特
譯者： 顏嘉南
出版社：Smart智富
出版日期：2018/07/23
不論是否為價值投資人，皆能從中學習如何避免常見的投資騙局、陷阱和錯誤，並了解構成一樁成功投資的要件：投資低價股、緊守能力圈、跟隨誠實的經理人等等。提靈赫斯特也教導讀者，如何從自己及他人的錯誤中修正，以及在各種投資情境下如何理性做決策。相信讀完此書，新手及專業投資人都將受用無窮，如獲圖書界的十倍股！
作者簡介
喬爾．提靈赫斯特Joel Tillinghast
美國特許財務分析師（CFA），任職投資界長達36年。他自1989年開始擔任富達低價股基金（Fidelity Low-Priced Stock Fund）經理人，基金的年報酬率，超越羅素2000指數和標準普爾500指數4個百分點。