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日常生活中，大家或多或少都知道，想要維持健康，均衡飲食不可少，不特別偏重澱粉、肉類、油脂，同步攝取蔬菜、水果，有助於身體機能的平衡，並且減少罹患疾病的機率。想要強化健康，不少人還會額外補充營養品。同樣的道理放在投資上也是如此。
不論重壓股票或債券等任何單一資產，都有可能是一種「投資偏食」，一旦面臨市場震盪時，防禦力也會變得有限，用投資的專業語言來說，就是資產的「相關性」太高，造成齊漲齊跌，沒有分散的效果，這也是為什麼近年來資產管理界不停地強調「多重資產」的重要性，特別是在傳統的股債平衡之外，額外納入「另類投資」，讓投資組合能夠以更全面的狀態，廣泛納入各種彼此相關性低的資產，減緩齊漲齊跌的情況，才更能因應市場在升息情況下的各種不確定性。
另類投資涵蓋範疇甚廣，凡是非股非債的資產類別，都可以視為另類投資的一種。不同的資產間彼此獨立，報酬、風險因子皆不同，在面臨市場震盪時，由於另類投資與政經事件的連動性低，反而能藉各類資產發揮彼此調節的作用。
3大金融市場事件
具另類投資的組合下跌幅度最小
回顧近5年來金融市場較大的事件，如果我們將傳統平衡投組（全球股票50%、全球複合債50%）、一般多重資產投組（全球股票35%、全球高收債35%、新興美元債20%、全球REITs 10%），以及加入另類投資的多重資產投組（全球股票30%、全球高收債15%、新興美元債20%、另類投資35%），三者在各事件期間的報酬變化和波動幅度進行比較（詳見圖1），不難看出加入另類投資的投資組合，不至於隨著市場大起大落，反而能協助投資人達到較好的投資成果。
事件1》中國人民幣崩盤
2015年8月陸股大跌，人民幣重貶，加上美國準備提高美元利率，影響全球股市，從事件前報酬高點到報酬回穩的期間，傳統平衡投組報酬率減少4.44%，一般多重資產投組減少4.38%，但加入了另類投資的多重資產投組則只減少了2.7%的報酬率，可見加入了另類投資的多重資產投組相對有較佳的穩定性。
事件2》全球油價崩盤
美國的頁岩油產量在2014年增加，加上2015年沙烏地阿拉伯和俄羅斯持續增產石油，造成2015年年底油市供過於求，整體油價崩盤跌破2008年金融海嘯的最低點，這也使得2016年初整體股市下跌。
在這樣的環境下，可以發現在油價崩盤的第一次跌幅下，傳統平衡投組報酬下降了4.6%，一般多重資產下降了4.97%，加入另類投資的多重資產則下降3.65%，波動程度較小。
事件3》川普當選美國總統
2016年年底，美國總統大選牽動國際情勢，川普當選的結果導致股市再次震盪，造成短暫性的下跌，在該次的事件中，加入另類投資的多重資產投組僅下跌2.01%，相比一般多重資產投組下跌2.83%，和傳統平衡投組下跌3.71%，依然有著較好的表現。
除了從國際重大事件去觀察這3種投資組合的防禦力之外，回顧2013年到2018年近5年總報酬表現，也不難看出加入了另類投資的多重資產以44.99%的正報酬，優於一般多重資產投組的42%，以及傳統平衡投組的33.18%。
將另類投資納入投資組合，不僅能顧及資產的多樣性，選擇適合且有發展潛力的另類投資進行平衡配置更能顧及完整性，不輕易受外界環境影響。因此透過另類投資，投資人也能無畏市場狀況，有效提升收益、降低波動，擁有營養均衡又全面的投資組合。
小檔案＿吳麗如（Irene Goh）
安本標準亞太區多重資產投資主管
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