美大學教授把賭博當投資!...賭場老手告訴你,投資市場也能靠「算牌」獲利

撰文者詹姆士
目前服務於阿爾發金融科技公司擔任總經理職務,個人著作《誰偷走你的獲利》、《錢的分配術》、《我被中國金融業嚇到了》、《財富管理聖經》。
賭博 賭注
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愛德華‧索普(Edward O. Thorp)是一位很特別的人,他有好幾個不同身分,分別是數學教授、避險基金操盤人、職業21點玩家與作家。取得美國UCLA大學數學博士的索普教授,不斷深入機率專研,1958年從UCLA畢業後,就到麻省理工學院擔任客座教授。這段期間他致力研究將機率運用到賭場的21點遊戲中,並於1962年出版了一本《打敗莊家》〈Beat the Dealer〉。

相信很多人都看過電影「決勝21點」,片中麻省理工學院的一個社團,專門運用算牌的技術,來獲取賭場21點遊戲中較高的贏錢機率,而這技術就是源自於索普這本書所介紹的理論。

過了幾年,索普更將機率的研究運用在股票市場上,於1966年出版了另一本著作《打敗市場》〈Beat the Market〉,而後也與朋友共同創辦了一家避險基金公司,將他的研究實際運用到投資市場上。

投資高手往往都是賭場贏家

從我們的角度來看一定覺得奇怪,假如今天有個大學教授,平時會去澳門賭場賭博,大家一定覺得這位教授的品行有問題;同樣的,如果一個台灣的基金經理人,平時週末經常去賭博的話,大家一定也認為這個基金經理人沉迷賭博不務正業,不敢將資金交給他管理。但這樣的事情在美國,卻很普遍。

在臺灣很多人都知道「債券天王」比爾‧葛洛斯〈Bill Gross〉這號人物,他是全球最大債券基金公司PIMCO的創辦人,也是這家公司多檔債券基金的經理人。雖然這家公司後來被其他金融集團合併,而他也離開公司,但很多人的資金都曾被他管理過,且他過去操盤債券基金的績效也的確很好,頗具盛名。

很多人可能不知道,葛洛斯本人也是個職業21點的玩家,他在創辦PIMCO公司之前,更是有好幾年是長期待在拉斯維加斯,靠著賭21點為生,說他是個職業賭徒,一點也不為過。美國華爾街其實還有很多基金經理人都很熱中於賭博遊戲,早期較多是玩21點,近年來較多的是玩德州撲克。

「賭博」比「投資」安全?

並非美國的基金經理人特別愛賭博,而是這些基金經理人都知道,賭博事實上跟投資都是相似的活動,這兩者都是「機率」的遊戲,甚至嚴格來說,「賭博」是比「投資」更為「安全」的遊戲。《反脆弱》這本書的作者塔雷伯在書中就說:「在賭場中的遊戲,贏錢或輸錢的機率是固定的,人們因為知道自己贏錢的機率不高,所以在賭場中的賭博行為會更加謹慎。而投資市場中,機率是不固定的,人們無法精確地知道自己贏錢的機率,常常會誤判自己贏錢的機率,最後導致賠得更多。

很多人都知道賭博是不好的,但很少人知道,投資可能比賭博更加的危險,如果你沒有一套方法讓自己贏錢的機率上升,那麼你的「投資」其實就是「賭博」。最近美國霸榮雜誌〈The Barron’s〉訪問了今年已經高齡85歲的索普教授,
其中一個題目就是:
「股票市場跟賭場有何相似之處?」

索普教授這樣回答:
「想像一下你是個指數基金的投資人,賭場就是所謂的市場先生,現在你選擇投資領航基金〈Vanguard〉的全美股市基金,這個基金每日可能隨機上下震盪1%,但長期來說,只要你持續持有這個基金,你每天會多0.05%贏錢的機率。

所以,假設你投資100萬美金,市場先生每天會來找你,跟你說:『我們來擲銅板賭一下,賭對了你就獲得1萬元;賭錯了,你就賠給我1萬元,而且如果你決定跟我賭的話,當天我還會額外給你500元美金,所以如果你賭對了,你會獲得10,500元;賭錯了,你就賠給我9,500元。』

如果你決定每天都跟市場先生玩這場賭博的話,你會發現,市場先生每天給你的500元會不斷的累積到你的財富中,一年當中雖有可能有1/3的時間,看到自己的財富是減少的,但是如果持續跟市場先生玩10年或20年的話,這個每天500元所累積出來的錢將會彌補你所有的可能損失

這也是巴菲特累積財富的方法,也就是「複利」的概念。玩21點也是如此,當你運用算牌的技巧來玩21點遊戲的時候,你就會增加一點點的贏錢機率,當你玩個1小時,可能還看不太出來這個優勢,等你每週持續玩個4,000次的時候,這個優勢就漸漸明顯了。」

只要一個簡單的賭法,就會贏

索普教授從一個長期在研究賭場機率的數學家角度,來解釋為什麼要長期投資才會致富。股市〈特別是美國股市〉長期的趨勢是上漲,短期則不一定,當你因為短期的波動決定退出市場,就表示你暫時不跟市場先生玩這個賭注,也就表示你喪失了獲得當天額外500美元的獎勵。所以索普教授清楚地告訴我們,只有長期投資,堅持每天跟市場先生玩這個賭注,才是正確的決定

重點整理:
1. 「賭博」事實上跟「投資」是相似的活動,這兩者都是「機率」的遊戲。

2. 與「市場」長期賭下去,不退出市場,才能累積財富。


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