為什麼買金融股？
我一向不偏好金融股，原因為金融股其收益主要來自於存放款業務，或做其他投資收益，不像傳產、電子股這類有實際的「產品」，若以一般小民的認知，較難掌握整個金融脈動，而且金融股本身可能90%以上的資產都不是自己的，是別人「暫存」。
但金融股有個很大其他類股沒有的特點，就是「護城河」，金融事業必須經過政府核准才得以設立，並非隨便可以進入的行業，這塊市場大餅就會被這些特定的公司分食，且能成為金融類型的公司其資本額之巨大，故金融股具有本身巨大（資本額雄厚）、護城河深（特許行業）的特點。
公股金控 VS. 民營金控
根據我2015～2017年所買進金融股的情況來看，我買的公股金控有第一金、合庫金、華南金，而民營金融股我僅有買中信金，可見在金融股來說，我比較偏好公股金控。
以一般的觀念來說，公股給人的印象是「穩定」，但也代表較無爆發性的成長。
華南金（2880）
探討個股的一件事，先須了解其業務、營收內容，下圖為華南金控盈餘來源比例：
華南銀行佔盈餘的93%
證券、產險各佔3%與4%
投信、創投與資產管理相加還佔不到盈餘的1%
可見華南銀行對於華南金控的重要性。
▼華南金控盈餘來源
華南金殖利率，呈現穩定小幅成長
從2011到2015年，EPS、ROA、資本適足率、股息股利，以及換算下來的殖利率來說，華南金皆呈現穩定小幅成長。
且資本適足率（銀行自有資本淨額除以其風險性資產總額而得的比率）優於我國銀行法規定的8%，可見華南金在風險控管這部分做得不錯。
華南金在四大公股金控的EPS算排名第三，呈現穩定成長，華南金是不分公股民營金控裡面，EPS的標準差最低者，也意味著華南金的EPS是最穩定的。
評估銀行、金控風險控管面的指標「資本適足率」，華南金在這方面可以說是領先群雄，僅在 2015年小輸給第一金，從折線圖上不難看出華南金在資本適足率表現上最為穩定，代表華南金在風險控管上做得最好。
▼公股金控資本適足率
華南銀行面對呆帳，比同業還更有能力解決！
備抵呆帳覆蓋率是指，銀行為逾期放款所提列的呆帳準備，也就是說呆帳覆蓋率越高，銀行所能承受呆帳的能力越高。
由於資料取得的關係，這個部分由華南銀行與我國銀行做比較，可以發現華南銀行在備抵呆帳覆蓋率，基本上皆優於同業平均，代表華南銀行面對呆帳比同業還更有能力解決。
▼備抵呆帳覆蓋率（%）
華南金誘人的買入價
華南金既然是個不錯的標的，那麼股價多少對於存股來說，是誘人的價位呢？
▼華南金的估價。
根據艾蜜莉定存股計算出來的3種價位來看
便宜價為14.8
合理價為18.43
昂貴價為24.41
若以一間企業正常營運為前提，買入價位越低當然對於往後殖利率的計算上，會有更亮眼的成績。
除了參考計算出來的便宜、合理、昂貴價之外，也要參考歷年來的股價變化，來找出便宜的價位。
上圖中的水平紅線為便宜價的14.8，可見華南金要達到程式計算的便宜價並不容易，所以只要接近便宜價就算略高點，都是可以接受的範圍，至於這個範圍要抓多少，就要看自己的資金情況與對個股的評估。
2016年年初，眾多金融股因TRF曝險問題遭金管會罰款，民營金融股普遍下跌10%左右，華南銀行是名單唯一的公股銀行，雖也因此跌了8%，但後來股價隨即逐步上升。
後在2016年9月金管會再度對於TRF問題祭出懲處，這次懲處名單就不包含華南金，可見對於曝險問題，華南金可以立即做出調整，故這波TRF的利空消息應視為短空。
我於（2016年）10/17買入南華金，價位大約為15.95元
將這價位與上表比較，可發現與每年最低價的平均值15.62元相差不遠，可以說是在買在「相對」低點，若以15.95元計算近五年的平均配股息情況，其殖利率約6.4%。
結論
在台灣金融股給人的印象，為營收、股價穩定，感覺上較為「無趣」，也非投機炒股的對象，但以價值投資角度來說，「穩定」相當重要，而且金融股有著「護城河」與「資本額巨大」的特性，不易被取代。
公股金控又較民營金控來得穩定，而華南金又在公股金控裡屬於表現較佳者，在TRF風暴之下，金融股股價普遍呈現低迷，華南金股價亦接近便宜的價位，營運狀況不變的情況，在15.9元這個價位買入，往後每年的殖利率約為6.4%。
以價值投資來說，首先找到營運與獲利「穩定」的公司，出現短空消息，且對營運影響不大，股價下跌時，這時就是最好的進場時機。
★風險揭露：上文提到的個股，僅僅只是負面新聞判斷短期或長期利空的股票舉例，並無任何推薦投資人買賣之意。投資之前請獨立思考、審慎評估，切勿以跟單模式進行！
本文獲艾蜜莉授權轉載，原文：用艾蜜莉定存股 讓你一次搞懂：金融股適合「存股」嗎？便宜價怎麼看？ 以華南金 (2880) 為例！
作者簡介_艾蜜莉
1982年生，考過公職也當過上班族，曾擔任金融研究員。大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成425萬元資產，實現了人生第一階段的財務自由目標。
著作：《小資女艾蜜莉：我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股小資也能年賺15%》
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