圖片來源：thetaxhaven@flickr,（CC BY 2.0）
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一年一度的波克夏公司（Berkshire Hathaway Inc）第52屆股東大會於台北時間5月6日晚間10點在美國奧馬哈拉開序幕，經過將近5個多小時馬拉松式的問答，究竟這位被稱為奧馬哈智者的股神，在這一次的股東大會又帶給世人投資與商業思維上怎樣的吉光片羽呢？以下是小樂的評點整理：
【如何挑選好公司？】
巴菲特在回答記者提問如何辨識好公司時說道：
我們會看在5到20年之後的時間裡，他們還會不會具備現在的這種競爭優勢，這種競爭會不會持續這麼長的時間。另外這個公司有沒有讓我們足夠信賴的領導層和管理人員，還要看他們能不能符合我們波克夏公司的文化，當然還有價格因素。我們收購一個企業的時候，會出手很多的現金，我們會看他們在長期是不是能給我們一個很良好的表現。
顯然巴菲特在挑選公司時不會僅僅考量眼前的狀況，他還會分析公司的競爭優勢是否能持續較長的一段時間。另外就是公司經營階層與管理人員的良窳也是巴菲特考量的重點。總的來講，一家具備優秀管理階層同時具備長期競爭優勢的公司正是投資人可以下重注的對象！
【關於科技領域公司的看法】
對於蘋果公司、IBM公司、亞馬遜公司等科技股他各有不同的看法，如談到在2010年購入的IBM與在2016年購入的蘋果公司時說：
我買IBM的時候是6年之前的事情了，我想6年過去之後一定會比較好的。當然這6年已經過去了，蘋果公司，我想我現在看它們兩個公司是不一樣。因為蘋果是個消費者的行業，但是這個產品，我們再討論一下，在做一些分析之後，可能就是你要看一下消費者的行為以及到底是怎麼樣看，當然這些產品因為消費者的行為而有所不同。
你今後的客戶是誰，IBM的客戶跟蘋果的客戶是完全不一樣的。當然我講的方法是不是都對，大家不見得要完全同意。這兩個公司是兩個不同決策下的產品，第一個我可能做錯了一些決定，但是第二個，蘋果公司，我是不是又做錯了？我們到時候可以拭目以待。但是我不會說，一個是橘子一個是蘋果，兩個是不能同日而語不能相提並論的。當然我不是這麼想。
從上面這段文字看來，顯然股神現階段較看好蘋果公司，這也可能是因為蘋果公司的產品對於消費者的吸引力很高，消費者有較高的品牌忠誠度，再加上蘋果公司過去幾年營運所產生的龐大現金流，相信是巴菲特加碼蘋果公司的主因。反觀IBM在其企業服務領域不再那麼吃香，競爭優勢是否能持續也是個問題，也因此巴菲特在今年第一、二季時出清了手中1/3的IBM持股。
至於談到亞馬遜這家網路服務公司時，巴菲特則坦承自己錯過了投資的良機，形容自己做了蠢的決定，他提到：
因為我太蠢了，沒有預料到亞馬遜發展得這麼好，我沒有覺得它會像現在這樣取得大規模的成功。但是亞馬遜做的這些像雲服務方面的業務，都是具有很大的潛力的。當我們打造零售帝國的時候，我們發現亞馬遜會帶來顛覆性的變化。在技術行業，對我來說這種投資當時是非常長線的投資，我當時也低估了它的發展潛力。我們可能低估了他們執行力的優秀程度。
做這種網上業務是需要很強的能力的。他當時在幾十年前的財報裡面是有這樣的路線圖，他需要怎麼樣去做，下一步怎麼樣，這樣一個非常詳細的規劃。而3到4個月前，我們也重新聽了這部分演講，我覺得是受益匪淺的。我當時只覺得這是一個非常昂貴的投資，但是我真的沒有料到它能取得今天這麼大的成績。我覺得他是一個非常優秀的管理者，我當時只是沒有想到他能夠取得今天這麼大的成就。
相信大家從這一段關於亞馬遜的論述當中，看到了巴菲特的懊惱之情。不過這也讓我們了解：股神也是人，不可能每項投資都能精確地掌握其結果。但是巴老厲害之處就是他永遠對自己的投資決策與行為進行反思，即使到達目前的成就，他仍是謙虛地看待事物，這一點格外使人佩服！
【關於高資本支出公司的看法】
有記者問到巴菲特對於鐵路或航空等高資本支出產業的看法時，他說：
從5到10年時間裡，會有更多的人去支持航空公司這些企業。若拿航空公司從現在跟未來的5到10年來比的話，我覺得還是可以獲得比較可觀的投資回報。我們如果看長期的反應，還是能獲得一定的投資回報的。……但是情況在改觀，我是喜歡我們現在的這個地位的……我的猜測是，這四大航空公司都會有更大的收益，但是關鍵在於它們的運作率，運作的機率是多少，它們的邊際收益會有多少，是不是值得我們現在這樣做。我覺得作為長期來說，我們是不會毫不猶豫的。
雖然巴菲特早年曾在投資航空業時栽了跟斗，但顯然他現在的看法改變了！所以當人們說巴菲特不會投資航空產業時，巴老又再一次打破自己舊有的觀念，以他高齡將近88歲仍保持著開放的心態來接納新的觀念，無疑是讓我們汗顏的！
作者簡介_小樂
66年次，台南人，任教於某南部高中。30歲前從未接觸股票投資，2010年因緣際會投入股市，卻因一次重大的投資失誤而開始思考研究股市獲利的長勝之道。發現短線進出不適合自己後，開始遍覽各家投資大師經典，並以此為基礎，建立一套穩定收取現金的投資組合。
期許能將價值投資的理念帶給一般投資大眾，並一同邁向正確的理財投資之道！
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