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歐洲央行 (ECB) 自 2014 年六月宣布實施負利率政策至今，已過了兩年多的光景，甚至 ECB 更曾於今年 3 月 10 日再「第四度」擴大負利率水平，而究竟歐洲央行的負利率政策成效為何呢？就讓我們在歐洲央行實施負利率逾兩年的現在，來回頭檢視看看。
一般投資人常聽聞到歐洲央行「負利率」，則專指的是歐洲央行的隔夜存款工具利率 (Deposit Facility, DF)，目前歐洲央行的隔夜存款利率即為 -0.40%。
而無論是歐洲央行的「負利率」政策，或是瑞典央行、瑞士央行、丹麥央行等，主要用意皆是希望將停泊於銀行系統內之資金，進一步趕出銀行系統，以刺激這些資金進入實體經濟投資之意願。
《Zerohedge》報導，事實上瑞士、瑞典、丹麥央行在調降存款利率一事上，已經是行之有年，如下圖所示，瑞士、瑞典、丹麥三國央行分別於 2008 年、2011 年、2014 年開始逐步調降存款利率。
但是從下圖中可以清晰看到，截至 2015 年為止，只要瑞士、瑞典、丹麥三國央行的存款利率越往下調降，國家的總儲蓄率就會越往上翻揚，顯示市場資金全然不受央行的利率政策所引導，反而資金更越往銀行系統內存放。
瑞士、丹麥、瑞典三國之存款利率 (黃) VS 國家總儲蓄率 (藍)。圖片來源：BofA
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