Fed為何不升息?葉倫:薪資增幅尚未出現持續走高

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葉倫夫婿、2001年諾貝爾經濟學獎共同得主George A. Akerlof曾說,「菲利浦曲線(Phillips curve)」可能是總體經濟關係當中最重要的。MarketWatch報導,葉倫16日表示菲利浦曲線理論(失業率下滑將推動物價、薪資走高)依舊有效,只是現在得看到失業率進一步下滑才能創造出相同的通膨率。

Fed 3月7日公布,美國2月勞動市場狀況指數(Labor Market Conditions Index;LMCI)報-2.4、較1月大減1.6點,創2009年6月(-2.9)以來新低,連續第4個月走低。

美國2月民間整體時薪平均年增幅連續第2個月走跌,自1月的2.5%降至2.2%、創2015年6月以來最低增幅。平均週薪年增率自1月的2.5%大跌至1.6%、創2013年12月以來最低增幅!2月平均週薪月減6.11美元、創2006年開始統計以來最大減額!

2015年第4季美國生產力成長率(美國非農業企業每位受薪員工的每小時實質經濟產出)年率報-2.2%、創2014年第1季(-3.1%)以來最差紀錄。2015年美國生產力成長率報0.7%、創2013年(0.0%)以來新低,遠低於1947-2015年的長期平均值(2.2%);2011-2015年平均值為0.5%、創1978-1982年(0.3%)以來最低5年均值;2007-2015年平均值也僅有1.2%。生產力欲振乏力意味著美國實質(經通膨因素調整後)薪資增幅難以顯著上揚、同時也將令企業獲利面臨壓力。

FRED網站顯示,「未來五年之五年期預期通膨率(5-Year, 5-Year Forward Inflation Expectation Rate;簡稱:5y5y)」3月15日報1.65%;2月11日報1.42%、創2009年3月10日(1.3%)以來新低。值得注意的是,自2003年開始統計以來,這項指標只有在2007~2009年經濟衰退期間低於1.70%。

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資料來源-MoneyDJ理財網

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