Mr.Market市場先生，出自於班傑明‧葛拉罕的著作 《 The intelligent investor 》 （中譯 : 智慧型股票投資人）書中提到的一個虛構人物。
他是葛拉罕最喜歡的一則虛構人物，每天都會造訪投資人，提出買賣股票不同的價格。Mr. Market給的報價大多時候都很合理，但偶而也會非常的瘋狂，投資人可以自由地決定是否買賣或者完全忽略他給的報價，即使拒絕，Mr. Market也並不介意，明天他仍然會再次登門造訪，再次提出不同的價格。
葛拉罕的這則寓言提醒投資人，不該把Mr.Market在市場中隨興的報價當作股票真實價值。然而當這位市場先生犯傻的時候，投資人要勇於從中獲利。投資人若不想參與其中，則應該緊閉大門，別受市場先生的報價干擾，只需領取股利和受益於企業成長即可。
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每一次搜尋好的投資標的，都需要努力研究和漫長的等待，事實上這也是一種成本。
問題3、不會成長的企業，最終都會走向衰敗
巴菲特非常喜歡一種企業是，它不需要持續投入大量資本，就能持續創造大量的現金。而這些現金都可以配發回投資人身上（在國外考慮稅務問題，通常是買庫藏股）。
但現實是，這種企業通常不會上市，或是本益比都超高，你買不到，或是買不到滿意的價格、殖利率偏低。
而一間公司除非有超強的護城河，否則只要不會成長，就是走向衰敗的開始。看看老一輩最愛的定存股中鋼（2002），就是個例子。
問題4、殖利率高，反應的可能不是股息高，而是股價大跌
大部分預測殖利率的方式，都是用「過去的配息除以現在的股價」但問題是，「過去的配息並不等於未來的配息！」換句話說，看著現在的股價和過去的股息，算出的殖利率可能是錯的！
假設有一天股價大跌，也許是公司本質出現了惡化，但如果仍只看殖利率選股，就可能會在這時候買進！
問題5、如果你對經營者不信任，那又為什麼要長期投資？
這是個矛盾，領取高配息，本來就是種很長期的投資策略。但投資人既想從投資企業賺到錢，又不信任經營者，因此希望配息率高，能越早回收資金越好。
這種做法有點精神分裂，當然也沒錯，畢竟投資人本來就和經營階層有著很大的資訊落差，抱持懷疑警覺是必要的，但真的該用現金殖利率作為判斷基準嗎？
彼得林區曾說：「買進連猴子都會經營的企業，因為總有一天換成一隻猴子當經理人。」
我的理解是，即使對經營階層不信任，但可以從分析企業的本質去迴避這個風險。當你考慮的是企業本質，那現金殖利率的高低，似乎就不是這麼重要了。
本文獲作者授權轉載，原文：其實...「高股息」不見得比較好？用高殖利率選股的「5大問題」
作者簡介_Jam
目前在軟體業從事於財金軟體研發工作，興趣是研究投資、交易、程式、哲學與歷史。證券分析之父葛拉罕的「Mr.Market市場先生」，暗示投資人，應該將自己的情緒與判斷，獨立於市場之外。因為理工背景出身，對於投資的分析、回溯測試等...特別有興趣，也剛好擅長做資料分析與統計，認為統計數據是最能客觀認識市場的一種工具。
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