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《Zerohedge》報導，美銀美林近日發布 2016 年投資主題，策略師 Michael Hartnett 指出，今年投資必須留意中國的發展。他強調，中國目前就像 1990 年代初期的日本，進入顯著的經濟成長放緩、債務通縮加劇。
Hartnett說，即使中國本身並不是造成全球經濟衰退的原因，中國的資產價格、貨幣、銀行及資本流動，仍將給全球金融市場帶來嚴重破壞。
根據 2013 年一項對中國 1990～2050 年，以及日本 1970～2030 年勞工人口預期，可發現兩者幾乎走勢完全一致，只是中國晚了 20 年。而經濟發展態勢，恐怕也同樣會步日本後塵。
美銀美林的觀點並不新穎，過去 1 年來，已有多份報告認為，中國正走日本 25 年前的老路。日本自從 1990 年代房地產崩盤及股市泡沫之後，25 年來經濟未曾回春。與中國的主要差別在於，中國還有不小的成長空間，而央行及政府手上也握有較多經濟刺激工具。
美銀美林認為，人民幣的重貶是多項因素作用的結果。包括中國出口衰退、日元及歐元，乃至新興市場近年的貨幣競貶、以及資本外逃，都造成人民幣加速貶值。美銀美林預測，今年年底之前，人民幣恐將貶至 6.9～7 兌 1 美元的價位。而近 2 個月，中國人行外匯儲備減少超過 2000 億美元，代表著貨幣還有更大的下行風險。
一旦人民幣貶值，開始對出口帶來正面效應，美銀美林認為，新興市場貨幣也會出現更進一步的貶值。
因此，美銀美林看多 6 個月美元兌離岸人民幣的價格、看多 3 個月美元兌韓圜、新台幣、馬來西亞幣等一籃子貨幣，最主要都是基於人民幣預期貶值的考量。