瑞士信貸:當今全球投資人最擔心的12件事

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7、股票估值過高:

「我們有一些客戶詢問我們對於股票估值的合適測量方法,因為以獲利為基礎的衡量方法,一般認為這個指標常被過度扭曲。」

「而以我們現在衡量股市便宜與否的四個指標來看,股市目前仍是貴了 20%。」

8、公司盈餘大幅下修:

「許多客戶擔憂許多公司的盈餘接連出現了大幅下修。但我們認為,剔除能源類股之後,其實許多公司未來 12 個月的 EPS 估值皆以逐漸穩定。 而從歷史經驗來看,衰退超過 5% 的 EPS,才能視為市場進入熊市,而現在尚未出現此一現象。」

9、政治環境對企業不再那麼友善:

「有許多客戶擔心,政治上對資本市場的友善政策正在逐漸減少當中。如企業稅在上世紀 60 年代,還是政府第三大稅收來源,但目前已衰退到第五名,顯見影響力恐是大不如前。」

10、投資不足:

「有非常多的觀點指出,企業廣泛地在市場中執行庫藏股,卻不投入未來性的投資,恐將導致未來生產效率低落。」

11、低油價所帶來的風險:

「我們意外地發現居然很少有客戶提及油價過低的問題。有客戶提出一個有趣的問題,沙烏地阿拉伯可能會因為政治需要而進一步壓低油價,令油價低於沙烏地阿拉伯需要維持市佔率的油價,藉以向伊朗及伊拉克施壓。」

12、近期市場的輪轉讓許多客戶蒙受損失:

「過去幾週出現的市場輪轉現象,已讓我們許多的客戶遭受不小的損失。從歷史經驗上來看,市場趨勢出現翻轉的等待期,是比目前這波還來的長的。」

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