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聯準會九月會議結束,仍決定不升息!暗示:中國經濟還有未爆彈

台灣最大國際商品部落格主編,曾任經濟日報專欄作家;財訊雜誌、今周刊、天下雜誌、非凡周刊等媒體特邀財經作者。專長為全球人口結構分析與統計、各國總體經濟和趨勢分析、波浪技術分析、全球外匯系統、美股ETF商品操作。著有《看線圖輕鬆賺外匯》、《看線圖高效率賺外匯》、《自主投資之鑰》。
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影響美國通貨膨脹的幾個條件有,美元強度、勞動力和薪資成長、進口物價、能源價格等因素,Yellen提到,美元走強對於通貨膨脹影響是暫時性的,勞動市場未來也會繼續增強通貨膨脹,至於進口物價和能源價格,那就不是美國自己能夠改變的項目,Yellen試圖強調,在通貨膨脹只有0.2%的情況下,未來升息仍然是合理的,因為通貨膨脹在未來幾個月很可能會走強,應該事先做利率調控,不一定要帳面數據達到2%才啟動升息。

雖然9月沒有升息,但從Yellen的談話可以意識到,聯準會依然預期今年內會升息,10月如果有升息也會加開記者會對大眾說明,雖然整個投資市場仍然對聯準會的利率政策有高度不確定性,但Yellen再次強調,不會因為美國股市的劇烈波動,或少數幾項經濟數據不佳就不升息,聯準會不會再擴大寬鬆貨幣政策,也不會一直讓利率一直停留在接近零的水平,這些談話顯示,雖然會議結果是不升息,但Yellen的談話立場明顯偏向鷹派,繼續為10月或12月可能升息鋪路。

另一方面,聯準會還表達了另一項訊息,美國關注美國以外的大國經濟成長情況,雖然沒有明說,但顯然是針對中國,因為歐盟和日本的經濟並沒有嚴重脫離市場預期,但中國似乎隱藏一些經濟災情未爆彈,規模可能大到會對美國經濟產生負面影響,按照歷史經驗,像是2011年的歐債危機突然爆發,美國金融業就受到重創,等到2012年以後,歐債危機已經不會對美國造成太大的傷害,因為美國已經「切割」完畢,避開可能的潛在危機,當美國官方預警到國際上可能出現金融危機時,通常會盡可能爭取時間,讓相關產業減碼相關投資部位,等待會造成美國經濟傷害的隱憂「切割」的差不多了,美國才能高枕無憂。

中國內部的經濟問題對美國確實可能造成較大的衝擊,美元升息很可能對金融市場,乃至於東亞經濟造成無法評估的金融震盪和熱錢資金撤離,聯準會延後升息,可以替相關產業或政府部門爭取更多「切割」時間,降低來自於中國的投資風險,屆時美元再升息,對美國長遠利益較有保障。

聯準會9月雖然維持利率不變,但Yellen的談話,對內對外都表達許多「暗示」,美元升息並沒有消失,較高機率只是延後到12月,大約一季的時間,還可以讓美國官方各單位與跨國企業做好更充足的準備。

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