「真正的投資機會，往往不是在市場最熱鬧的時候被發現，而是在趨勢形成之際被看見。」中國信託投信總經理陳正華一語道出越南當前的投資價值。中國信託投信於9月8日攜手《商周Smart》舉辦「全球500強搶進的黃金賽道——越南蛻變新契機2026高峰論壇」，現場座無虛席，眾多投資人引頸期盼一探越南市場正在浮現的機會。
近年越南持續吸引外國直接投資（FDI），並積極推動基礎建設、數位轉型與資本市場改革，在全球產業鏈重新布局的浪潮下，已從昔日的製造基地，升級為科技供應鏈的重要樞紐，三星、英特爾、蘋果供應鏈等國際大廠皆擴大於當地布局。
陳正華指出，此屆論壇主題恰恰呼應越南官方力拚2030年前吸引全球500大企業進駐營運的國家戰略。與會專家們亦接續表述觀點，認為隨著基建與人才到位、國際資金流入，一個蘊藏產業升級與財富效應的資本市場，逐漸成形。
基建加速奠定經濟基本面，AI獲利資金可望回流越股
越南經濟基本面益發厚實，除了各項經濟指標亮眼，當地公共投資力度遠勝以往。胡志明證券市場策略主管Tyler Nguyen指出，隆城機場、環城道路與高架路網同步加速推進，是越南前所未見的景象，對照2000年代的中國與馬來西亞，基礎建設密集投入約2至3年後，股市隨之起漲，眼下的越南站在類似的起點，後市可期。
至於越南股市今（2026）年較不受市場青睞，Nguyen認為癥結在於缺乏人工智慧（AI）題材。然而漲多必跌，一旦AI題材被市場獲利了結，資金便會回流他處。「AI先是一場軟體革命，我們尚未看到硬體革命；而這接下來的硬體革命，需要不同的機具與材料，這部分美國未必做得來，卻是越南的強項。」他表示，越股估值相對其他新興市場折價，若再現拉回，反而是逢低買進的良機。
定存高息鎖住資金活水，利率下行將是越股啟動關鍵
中國信託越南機會基金經理人張晨瑋則認為，高利率是越股今年表現平淡的主因。「越南1年期定存利率高達7%，若加計其他優惠，定存利率甚至上看9%至10%。」她分析，錢放銀行就能坐收優渥利息，資金自然缺乏進場股市的誘因。
而利率高懸的關鍵在於通膨偏高，通膨的源頭又落在油價，所幸近期油價已見緩和。張晨瑋指出，越南總理黎明興已公開宣示要引導銀行利率走低，促使資金自定存回流股市，這也讓當前環境格外適合布局利率敏感型個股。
她以3檔利率敏感股為例：GELEX是越南工業製造控股龍頭，堪稱基建時代的「賣鏟人」，利率回落將壓低其借貸成本、進而改善利潤率；西貢證券（SSI）為當地歷史最悠久、經紀市占穩居前2名的券商，主力的融資業務可望隨融資成本下滑而放量；VIX證券則以自營業務為核心，資金環境轉佳，有助增強其業務表現。這3檔股價走勢均與利率呈高度反向，降息一旦啟動，便有望率先受惠。
內資撐盤只欠降息臨門一腳，主動選股才能抓鑽石避地雷
中國信託投信投資二部部長葉松炫點出當前值得關注越股的2大理由：其一是外資的被動買盤，越南今年9月21日正式被富時羅素（FTSE Russell）升等為新興市場後，追蹤指數的被動式指數股票型基金（ETF）將跟進配置；其二是內資的後續走向，越股組成約9成是本土散戶，這群內資的動向與利率高度連動，一旦利率走低，資金就將流向股市。
葉松炫也研判，越南政府會逐步將資金從房地產導入股市，加速資本市場成熟，他特別看好銀行股，認為在國家經濟起步階段，銀行將受惠甚深。不過他提醒，越南股市遍地是黃金，地雷也不少，而主動型基金的價值正在於此。
根據投信資料，全台首檔專攻越南市場的主動型基金為中國信託越南機會基金，該基金於2020年８月成立，迄今已耕耘越南長達6年。葉松炫表示，基金經理人及研究團隊能憑藉在地調研與選股功力，精準抓住體質優異的「鑽石」、避開暗藏風險的地雷股，發掘具長期成長潛力的投資機會，展現主動基金的核心優勢。
台商見證近1年越南進化，行政瘦身與人才培育齊步走
從產業第一線看越南，同樣充滿機會。大亞（越南）電線電纜股份公司總經理徐敬堯分享，越南已加速調整能源結構，並透過「第8期國家電力發展計畫」（PDP8）發展核能與更多綠能；交通雖是最難掌握的一環，但整體朝正向成長；此外，越南人口年齡中位數僅32歲，正處黃金結構，勞動力優勢深厚。
越南台灣商會聯合總會法規委員會主任委員盧智生則指出，過去1年越南變化劇烈，行政區由63個省市整併為34個，三級政府精簡為兩級，外商投資的流程與時程都大幅縮減，更為半導體等高科技產業開綠燈，並訂出2030年前培訓5萬名半導體工程師的目標。
長線成長須耐得住震盪，看緊風險才能行穩致遠
越南前景樂觀，但「耐心」與「風控」兩門功課不可少。葉松炫強調，投資越南務必保持耐心，才能完整參與這段長線成長行情。盧智生則從實務面提醒，當地園區分為自由貿易區、經濟區、工業區與工業群4類，其中工業群由省級核准、規模較小、租金相對便宜，但基礎設施未必完備，台商若只為地租低廉便貿然進場，須當心落廠進度延宕。一言以蔽之，掌握趨勢之餘看緊風險，方能在越南這條黃金賽道上行穩致遠。
(中國信託投信行銷資訊)
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